20220910-华安证券-债市杠杆高频跟踪_杠杆率回升至高位_回购成交活跃_3页_393kb

报告摘要

2022年9月5日至9月9日期间，中国银行间债市杠杆率持续上行，达到年初以来的最高水平。同时，质押式回购市场表现活跃，成交额维持在高位，流动性较为充裕。

杠杆率显著上升
上周银行间债市杠杆率攀升至 109.02%，较前一周五增加 0.46个百分点，较上周一增加 0.29个百分点。该上升趋势与节假日效应相关，表明市场参与者在节前增加了杠杆操作。
质押式回购余额增加
截至9月9日，银行间质押式回购余额约为 10.41万亿元，较前一周五增加 5233亿元，较上周一增加 3544亿元，显示市场流动性需求上升。
回购成交额高位运行
上周质押式回购日均成交额约为 6.82万亿元，环比增加 1.23万亿元。其中，9月9日单日成交额达到 6.96万亿元，为周内最高值。隔夜回购成交额均值为 6.09万亿元，占比均值为 89.17%，环比增加 2.88个百分点，表明市场对短期资金的需求依然旺盛。
流动性状况良好
债市整体流动性较为充裕，质押式回购市场交易活跃，反映出市场参与者对资金的短期配置需求较高，同时也可能暗示市场对未来的不确定性有所规避，倾向于通过回购操作维持流动性。

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
- 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级。