20220905-华安证券-债市杠杆高频跟踪_杠杆率跨月回落_回购成交量周内上升_3页_468kb

报告摘要

债市杠杆率与回购成交量周内变化分析总结

核心内容

本报告为华安证券研究所于2022年9月5日发布的债市杠杆高频跟踪报告，由首席分析师颜子琦及研究助理杨佩霖共同撰写。报告主要分析了银行间债市杠杆率及质押式回购成交量的变化情况，并对市场流动性进行了评估。

主要观点

杠杆率变化：
上周（8月29日-9月2日）银行间债市杠杆率小幅回落，随后在跨月后有所回升。截至上周五，杠杆率约为 108.56%，较前一周五降低 0.14pct，较周一降低 0.06pct。周三达到最低点 107.33%，跨月后回升。
质押式回购余额：
上周五银行间质押式回购余额约为 9.88万亿元，较前一周五减少 1260亿元，较上周一减少 473亿元。整体呈现小幅下降趋势。
回购成交量：
上周质押式回购日均成交额为 5.59万亿元，环比减少 1.14万亿元。9月2日成交额达到 6.39万亿元，显示跨月后成交量有所回升。上周五成交额较前一周五增加 496亿元，较上周一增加 2696亿元，反映出市场流动性在月末有所改善。
隔夜回购占比：
上周隔夜质押式回购成交额均值为 4.81万亿元，环比减少 1.16万亿元。隔夜成交占比均值为 86.29%，环比下降 2.36pct，表明市场对短期资金的需求有所减弱。

关键信息

图表支持：
报告提供了四张图表，分别展示杠杆率、质押式回购余额、质押式回购成交额及隔夜质押式回购金额占比的变化趋势，数据来源为CFETS。
流动性风险提示：
报告指出需关注流动性风险，这可能是由于市场资金面波动或政策调整所导致。
分析师与研究助理简介：
颜子琦为华安固收首席分析师，具有5年卖方固收研究经验；杨佩霖为研究助理，拥有1年卖方固收研究经验。

投资评级说明

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数 5% 以上
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数 5% 以上
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5% 至
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15% 以上
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

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