20221023-华安证券-债市杠杆高频跟踪_杠杆率小幅回落_隔夜成交活跃_3页_324kb

债市杠杆率与流动性跟踪报告总结（20221022）

核心内容概述

本报告对2022年10月17日至10月21日期间银行间债市的杠杆率及流动性情况进行高频跟踪分析，旨在为市场参与者提供及时的市场动态参考。

主要观点

杠杆率变化

• 杠杆率走势：上周（10月17日-10月21日）银行间债市杠杆率先小幅走高后回落。
• 具体数据：截至上周五（10月21日），杠杆率约为108.35%，较前一周五减少0.18个百分点，较周一减少0.23个百分点。
• 趋势特征：周二至周四杠杆率连续回落，表明市场参与者在风险控制方面有所加强。

流动性情况

• 质押式回购余额：上周五银行间质押式回购余额约为9.8万亿元，较前一周五减少1575亿元，较上周一减少2127亿元。
• 日均成交额：上周质押式回购日均成交额为6.77万亿元，环比增加3443亿元，显示市场活跃度有所提升。
• 隔夜成交占比：上周隔夜质押式回购成交额均值为6.09万亿元，环比增加3230亿元；隔夜成交占比均值为90.08%，环比增加0.23个百分点，表明市场对隔夜资金的需求依然旺盛。
• 单日成交额：10月21日质押式回购成交额为6.32万亿元，较前一周五减少2753亿元，较上周一减少5567亿元，显示周末流动性有所收缩。

关键信息

• 图表支持：

  • 图表1：展示银行间债市杠杆率周变化趋势。
  • 图表2：展示质押式回购余额周变化。
  • 图表3：展示质押式回购成交额交易日变化。
  • 图表4：展示隔夜质押式回购金额占比变化。

• 流动性风险提示：报告指出当前市场存在流动性风险，需密切关注。

分析师与研究助理简介

• 首席分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，拥有5年卖方固收研究经验，曾任职于民生证券研究院、华西证券研究所。
• 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，拥有1年卖方固收研究经验，曾任职于德邦证券研究所。

投资评级说明

• 行业评级体系：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

• 公司评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因信息不全或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

免责声明

• 本报告数据来源于市场公开信息，华安证券研究所力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告未经授权不得复制、转载或以其他方式使用。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提及的证券并进行交易，也可能为相关公司提供服务。