银行业2018年报综述：整体好于预期，看好后市-20190408-太平洋证券-38页_2mb

银行业2018年报综述总结

核心内容

2018年，银行业整体表现好于预期，业绩增速有所回落，但息差改善成为业绩增长的主要驱动力。20家银行共实现归母净利润1.38万亿元，同比增长5.3%，其中利息净收入贡献最大，占比达16.1%。整体净息差提升至2.17%，较上半年增长3个BP，其中农商行净息差提升最多，达到20个BP。不良率环比下降，拨备覆盖率上升，风险抵补能力增强。同时，资本补充潮持续，规模扩张可期，但需警惕流动性风险。

主要观点

• 业绩增长：2018年银行业整体业绩增长5.3%，息差改善为主要原因，其中利息净收入贡献率16.1%。
• 息差改善：净息差普遍上升，农商行提升幅度最大，达到20个BP，国有行、股份行、城商行分别上升1、3、6个BP。
• 不良率下降：2018年末上市银行不良率降至1.50%，环比下降0.03个百分点，农商行下降最多（0.11个百分点）。
• 拨备覆盖率提升：整体拨备覆盖率升至204%，风险抵补能力增强，其中城商行和农商行提升显著。
• 资本补充与扩张：2018年银行通过外部股权融资扩充资本，资本充足率显著提升，资产规模扩张空间较大。
• 贷款与存款增长：贷款规模同比增长10%，存款增速提升至8.6%，但存贷比上升，尤其股份行存贷比较高，需关注流动性风险。
• 投资建议：整体给予“买入”评级，重点推荐平安银行、招商银行、南京银行、宁波银行、常熟银行、杭州银行等银行，因其业绩增长潜力和资产质量优势。

关键信息

一、业绩增速整体回落，息差提升是业绩增长主因

• 整体表现：20家银行归母净利润同比增长5.3%，其中利息净收入贡献最大，占比16.1%。
• 规模与利率因素：利息净收入中，规模因素贡献5.9%，利率因素贡献10.2%。
• 银行表现：国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为2.20%、2.07%、1.98%和2.50%，较上半年分别上升1、3、6、20个BP。
• 收入结构：20家银行营业收入为3.09万亿元，同比增长8.2%。手续费净收入增长2.5%，占营收比重略有下降。

二、资产收益率普遍提升，息差明显改善

• 净息差提升：整体净息差为2.17%，较上半年提升3个BP，其中农商行提升最多。
• 生息资产收益率：上市银行整体提升至4.03%，农商行收益率较高，为4.98%。
• 计息负债成本率：国有行成本控制较好，股份行中招商银行较低，民生银行、平安银行较高。
• ROE变化：加权平均ROE普遍下滑，但部分银行如宁波银行、南京银行表现较好。

三、核销力度加大，不良率环比下行

• 不良率：2018年末上市银行不良率为1.50%，环比下降0.03个百分点，股份行较高，城商行较低。
• 拨备覆盖率：整体提升至204%，其中城商行最高，为286%，农商行提升最多。
• 核销情况：2018年核销不良贷款6308亿元，占不良贷款余额的51.2%，核销力度较大。
• 关注贷款率：整体下降至2.62%，农商行表现较好，国有行关注贷款率较高。

四、资本补充潮继续，规模持续扩张可期

• 资本补充：2018年银行通过外部股权融资扩充资本，资本充足率显著提升。
• 贷款与存款增长：贷款同比增长10%，存款增速提升至8.6%。
• 存贷比：整体存贷比为77.2%，股份行存贷比普遍较高，需警惕流动性风险。

五、投资建议

• 评级：给予银行业“买入”评级。
• 重点推荐：平安银行、招商银行、南京银行、宁波银行、常熟银行、杭州银行等，因其业绩增长潜力和资产质量优势。
• 风险提示：宏观经济修复不及预期、信贷违约风险、高核销侵蚀业绩。

总结

2018年银行业整体表现稳健，息差改善成为业绩增长的主要动力。不良率环比下降，拨备覆盖率提升，风险抵补能力增强。资本补充潮继续，资产规模扩张可期，但需关注流动性风险。投资建议给予“买入”评级，重点推荐具有高增长潜力和良好资产质量的银行。