20240326-天风证券-中国石油-601857.SH-年报点评报告_业绩基本符合预期_再创历史佳绩_3页_733kb

中国石油（601857）证券研究报告总结

投资评级: 行业石油石化/炼化及贸易
6个月评级: 买入（维持评级）
当前价格: 92.1元
目标价格: （未提供）

核心总结

1. 业绩表现

• 2023年归母净利润1611亿元，同比增长83%，再创新高；分红806亿元，分红比例50%，符合预期。
• 上游板块原油产量同比+34%，可销售天然气产量同比+55%；炼化板块原油加工量+15%，成品油产量+16%，化工利润扭亏为盈；天然气销售国内销量+61%，板块利润同比+232%，主要受益于进口成本降低。

2. 盈利预测调整

• 由于气价下降，盈利预测调整：2024年、2025年、2026年归母净利润预计为1703亿元、1793亿元、1901亿元，对应PE分别为10倍、9.4倍、8.8倍；A股/H股分红收益率逐步提升，维持“买入”评级。

3. 财务数据

• 归母净利润同比增长83%，自由现金流充沛，账面现金增加，长期借款下降；经营现金流净额高达4566亿元，支撑未来分红。

4. 风险提示

• 主要风险：原油需求下降导致油价大幅下跌；新项目投产不及预期。

5. 分析师声明

• 本报告基于公开数据，分析师无利益冲突，报告仅供参考，不构成投资建议。

备注: 本总结仅提取报告核心要点，详细内容请参考原文。