20231031-天风证券-中国石油-601857.SH-Q3归母净利润464亿_再创历史同期佳绩_3页_713kb

报告总结

投资评级：
维持“买入”评级，6个月目标价未明确，当前股价713元，PE为74倍。

业绩亮点：

• 2023Q3归母净利润464亿元，同比+211%，创历史同期最佳业绩。
• 前9个月国内外原油产量同比+12%，天然气产量同比+66%，炼化板块原油加工量增长显著，天然气销量增长55%。
• 营收前9个月同比-71%，但归母净利润同比+98%，盈利能力增强。

盈利预测调整：

• 因看好储量开发和成本控制能力，上调2023-2025年归母净利润预测至1763亿、1836亿和1888亿元，目标PE分别为74、71、69倍。

风险提示：

• 原油需求受经济衰退影响，油价下跌风险。
• 新项目投产不及预期。

财务数据摘要（2023E vs 2022）：