20170911-兴业证券-有色金属行业周报：新能源汽车利好多，坚定推荐钴锂、磁材和铝_13页-1mb

报告摘要

本报告发布于2017年9月11日，重点分析了新能源汽车产业链相关金属及材料的投资机会，并对有色金属行业整体表现进行评估。报告认为，在政策推动和市场需求增长的背景下，新能源汽车产业链上游资源品具有良好的投资前景，特别是钴锂、磁材和铝等。

行业整体表现：
- 上证综指下跌0.06%，沪深300指数下跌0.12%，但SW有色指数上涨1.73%，显示有色金属行业表现优于大盘。
- LME价格下跌的金属包括铝（-1.26%）、铅（-2.27%）、锌（-2.31%），而铜（+1.01%）、锡（+0.27%）、镍（+0.41%）上涨。
- COMEX金银价格分别上涨1.56%和2.69%，显示避险情绪升温。
- 国内铜、铅锌库存下降，表明市场供应紧张，价格支撑明显。
新能源汽车产业链前景：
- 8月份新能源乘用车销量环比增长25%，达到5.4万辆，显示市场持续升温。
- 双积分政策即将发布，工信部正在研究制定禁售燃油汽车时间表，政策利好不断。
- 外资品牌与国内整车企业合资趋势增强，显示新能源汽车产业链前景广阔。
重点推荐标的：
- 钴锂：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。
- 电解铝：南山铝业、中国铝业、云铝股份、神火股份、中孚实业、索通发展。
- 磁材：中科三环、宁波韵升。
- 钨：厦门钨业、洛阳钼业、章源钨业。
- 铅锌：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业。
- 铜：江西铜业、云南铜业。
- 避险情绪标的：恒邦股份、银泰资源、盛达矿业、兴业矿业。

8月份产量数据：
- 电解铜产量64.5万吨，环比减少2.86%，同比微增0.62%。
- 氧化铝产量增至497.6万吨，同比增加2.89%，环比小幅下降1.41%。
- 电解铝产量增加至273.2万吨，同比增加4.9%，但1-8月累计产量同比下降0.15%。
- 原生铅产量22.2万吨，环比减少2万吨。
- 精炼锌产量43.8万吨，同比减少3.8%，1-8月累计产量同比下降3.7%。
- 精炼锡产量1.38万吨，同比大增10%。
政策动态：
- 工信部表示正在研究制定禁售燃油汽车时间表。
- 双积分政策已完成部委会签，即将发布。
- 国家发改委规范燃煤自备电厂建设，提出环保改造要求。
行业动态：
- 曲靖铝业38万吨/年电解铝产能全面恢复。
- 中铝山东确定冬季氧化铝限产计划，预计开工率降至50%。
- 河南暂停新建和扩建规模30万吨/年以下的铝土矿。

基本金属价格：
- LME铝价格2,114美元/吨，下跌1.26%。
- LME铜价格6,915美元/吨，上涨1.01%。
- LME锌价格3,134美元/吨，下跌2.31%。
- LME铅价格2,348美元/吨，下跌2.27%。
- LME镍价格12,185美元/吨，上涨0.41%。
- LME锡价格20,755美元/吨，上涨0.27%。
国内价格：
- 铝价格16,100元/吨，下跌3.62%。
- 铜价格52,380元/吨，下跌0.64%。
- 锌价格24,900元/吨，下跌4.01%。
- 铅价格19,005元/吨，下跌1.96%。
- 镍价格94,600元/吨，上涨0.42%。
- 锡价格144,940元/吨，下跌5.85%。
库存变化：
- LME铝库存132.15万吨，下跌0.15%。
- 上海期交所铝库存51.69万吨，上涨2.57%。
- LME铜库存21.32万吨，下跌4.62%。
- 上海期交所铜库存17.28万吨，下跌5.85%。
- LME锌库存24.18万吨，下跌0.91%。
- 上海期交所锌库存7.40万吨，下跌5.39%。
- LME铅库存16.44万吨，上涨10.75%。
- 上海期交所铅库存2.99万吨，下跌9.78%。
- LME镍库存38.50万吨，下跌0.99%。
- 上海期交所镍库存6.32万吨，上涨0.08%。
- LME锡库存0.19万吨，上涨0.26%。
- 上海期交所锡库存1.10万吨，上涨9.43%。

贵金属价格：
- COMEX黄金价格1,351.2美元/盎司，上涨1.56%。
- COMEX白银价格18.16美元/盎司，上涨2.69%。
- 国内黄金价格281.8元/克，上涨0.79%。
- 国内白银价格3,995元/公斤，上涨1.14%。
小金属价格：
- 钼精矿价格1,390元/吨，上涨0.00%。
- 钨精矿价格120,000元/吨，上涨3.45%。
- 电解镁价格17,750元/吨，下跌5.33%。
- 电解锰价格11,550元/吨，下跌2.53%。
- 锑锭(1 #)价格55,500元/吨，下跌0.89%。
- 海绵钛价格7.75美元/公斤，上涨0.00%。
- 铬铁(高碳)价格8,700元/吨，上涨0.00%。
- 金属钴价格437,500元/吨，下跌2.78%。
- 金属铋价格65,000元/吨，上涨0.00%。
- 钽铁矿价格55美元/磅，上涨0.00%。
- 二氧化锗价格760美元/公斤，上涨0.00%。
- 金属铟价格1,235元/千克，上涨0.00%。
- 碳酸锂（工业级）价格140,000元/吨，上涨0.00%。
- 碳酸锂（电池级）价格162,000元/吨，上涨1.25%。

稀土氧化物价格：
- 氧化镧价格15,300元/吨，上涨0.00%。
- 氧化铈价格14,000元/吨，上涨0.00%。
- 氧化镨价格580,000元/吨，上涨0.00%。
- 氧化钕价格480,000元/吨，上涨0.00%。
- 氧化镨钕价格505,000元/吨，上涨0.00%。
- 金属镝价格1,450元/千克，上涨0.00%。
- 氧化铽价格4,050元/千克，上涨0.00%。
稀土金属价格：
- 金属镧价格36,000元/吨，上涨0.00%。
- 金属铈价格36,000元/吨，上涨0.00%。
- 金属镨价格635,000元/吨，上涨0.00%。
- 金属钕价格590,000元/吨，上涨0.00%。
- 金属镝价格1,975元/千克，上涨0.00%。
- 铗钕合金价格595,000元/吨，上涨0.00%。

行业评级：推荐。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

图表：
- 图1：本周涨幅前10只股票。
- 图2：本周跌幅前10只股票。
- 图3-图8：LME与上海期交所金属价格对比。
- 图9-图14：全球主要交易所金属库存。
- 图15-图16：COMEX贵金属价格。
- 图17-图18：贵金属ETF持仓。
- 图19-图26：国内小金属价格。
- 图27-图32：碳酸锂价格。
- 图33-图37：稀土氧化物价格。
- 图38：稀土金属价格。
联系方式：
- 机构销售经理：邓亚萍、盛英君、顾超、王立维、姚丹丹等。
- 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）。
- 传真：021-68583167。
其他团队：
- 港股机构销售服务团队。
- 私募及企业业务负责人。
- 证券与金融业务负责人。
- 证金销售经理。