20220307-国海证券-农林牧渔行业周报_具备足够安全边际_持续推荐生猪板块_20页_1mb
报告摘要
农林牧渔行业周报总结
核心内容
本报告发布于2022年03月07日，由国海证券发布，分析师程一胜、赵琳、王思言共同撰写。报告对农林牧渔行业进行了全面分析，重点推荐生猪板块，并对家禽、动保、种植、饲料和宠物板块进行了评估。整体行业评级为“推荐”。
主要观点
1. 生猪板块：具备足够安全边际，持续推荐
- 猪价走势：本周生猪均价12.58元/公斤，环比微涨0.13元；15公斤仔猪价格400元/头，环比上涨1元；50公斤二元母猪价格1632元/头，环比持平。
- 行业去化：能繁母猪存栏持续下降，从2021年7月开始逐月减少，即使在猪价反弹期间也未停止，表明行业正在经历产能出清阶段。
- 猪价探底：猪价二次探底趋势明确，预计2022年上半年供需矛盾将进一步加剧，推动猪价下行。
- 估值优势：板块估值处于底部区域，具备足够的向上弹性，建议重点关注龙头公司温氏股份、牧原股份，其次关注新希望、傲农生物等。
2. 家禽板块：白鸡需静待行业变化，黄鸡基本面向好
- 价格波动：白鸡价格波动较大，黄鸡价格在广东和江苏地区均有上涨，但湖南地区略有下跌。
- 产业链盈利：祖代场盈利下降，父母代场亏损，养殖户盈利有所回升，屠宰厂盈利下降。
- 行业分析：白鸡行业引种量同比增加，但需求疲软导致价格波动。黄鸡行业在产能去化后，基本面有望改善，推荐立华股份、湘佳股份。
3. 动保板块：估值处于历史低位，关注非瘟疫苗催化
- 行业现状：受养殖亏损影响，动保行业景气度下降，部分企业业绩下滑。
- 政策与研发：非瘟疫苗研发进展积极，有望成为行业增长点。建议关注瑞普生物、科前生物等企业。
4. 种植板块：全球谷物价格上涨，种子需求保持高景气
- 价格变化：玉米、小麦价格维持高位，大豆价格小幅回升。
- 政策影响：种子法修订有利于行业集中度提升，转基因种子商业化持续推进。
- 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发、荃银高科等。
5. 饲料板块：价格继续上涨，玉米仍是主要能量原料
- 饲料价格：猪料、肉禽料、水产料等价格均上涨，玉米、豆粕等原料价格上涨。
- 产量数据：全国工业饲料总产量增长16.1%，猪饲料产量增长显著。
- 投资建议：重点推荐海大集团，关注禾丰牧业。
6. 宠物板块：看好消费和成长属性
- 市场规模：2021年城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
- 消费结构：宠物食品仍是主要支出，宠物诊疗增速最快。
- 投资建议：推荐中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物等。
关键信息
-
行业评级：推荐
-
重点推荐个股：
-
风险提示：
- 公司业绩不及预期
- 市场行情大幅波动
- 养殖行业疫病风险
- 政策不确定性
- 价格波动风险
- 极端天气风险
投资策略
- 生猪：当前仍是重要布局窗口期，推荐龙头公司。
- 黄鸡：全年基本面向好，关注行业集中度提升。
- 动保：板块估值低位，关注非瘟疫苗催化作用。
- 种业：种子法修订和转基因商业化推动行业集中度提升。
- 饲料：生猪产能恢复支撑上半年销量，关注原料价格变化。
- 宠物：看好消费和成长属性，重点推荐宠物食品和医疗相关企业。
附录：分析师信息
- 程一胜：农业首席分析师，上海财经大学硕士，2021年加入国海证券。
- 赵琳：美国福特汉姆大学国际金融学硕士，理学、经济学双学士，从事农林牧渔公司研究。
- 王思言：格拉斯哥大学经济学硕士，从事养殖、动保、宠物研究。
行业评级标准
- 行业评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300
- 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300
- 股票评级：
- 买入：相对沪深300涨幅20%以上
- 增持：相对沪深300涨幅10%-20%
- 中性：相对沪深300涨幅-10%~10%
- 卖出：相对沪深300跌幅10%以上
免责声明
本报告仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性，不承担任何法律责任。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
