20230905-国投安信期货-铁合金周报_钢招加持_合金价格短多长空_8页_2mb

钢招加持，合金价格短多长空

核心内容总结

本报告主要分析了近期钢铁及铁合金市场行情，重点聚焦硅铁和硅锰两大品种，结合供需变化、政策影响及市场预期，对价格走势进行了预判。

主要观点

钢铁需求略改善

• 螺纹钢和热卷现货价格上周分别上涨至3922元/吨和3995元/吨。
• 螺纹钢社会库存环比下降1.33%，热卷社会库存环比下降0.39%。
• 房地产仍是主要拖累，但政策利好（如认房不认贷、降首付、降利率）已开始改善市场对需求的预期。

钢铁供给温和回落

• 高炉开工率上升至84.09%，较上周增加0.73%。
• 粗钢平控文件尚未完全落地，但政策推进将对供给端产生影响。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.94%，但本月钢招量或有增加。

硅铁分析

需求端

• 钢厂月内招标量预计为年内最大水平，钢招刺激价格上行。
• 2023年前7个月，硅铁出口量同比下降45%，显示出口需求疲软。
• 日本8月制造业PMI为49.6，环比持平，未对硅铁市场产生明显影响。
• 金属镁订单较差，开工率不高，对硅铁需求支撑有限。

供给端

• 硅铁产量继续抬升，预计社会库存去化速度放缓。
• 9月第一周硅铁日均产量为15423吨，周度环比下降0.52%。
• 粗钢平控和能耗双控政策对硅铁价格将产生相反影响，但粗钢平控作用更大。

预判

• 短期内硅铁价格仍有上行驱动。
• 操作建议为短期看多硅铁。

硅锰分析

需求端

• 本月钢招量或有增加，但整体需求仍偏弱。
• 锰矿山被动让价，库存有所增加，若不考虑逆季节性累库，年底前仍会下调报价。
• 我国港口库存仍有抬升空间，中长期累库趋势未变。

供给端

• 周度开工率上升至65.95%，环比增加0.79%。
• 锰矿前期发运不畅，港口库存跌破600万吨，但中长期仍面临累库压力。
• 硅锰短期内仍有上行驱动。

预判

• 操作建议为短期看多硅锰。

风险提示

• 房地产成交较差，可能对整体需求形成拖累。

操作建议

• 硅铁：短期看多，价格仍有上行空间。
• 硅锰：短期看多，需求端或有改善。

图表与数据参考

• 期货行情：螺纹钢、锰硅、硅铁主力合约上周均上涨，涨幅分别为2.81%、3.61%、5.77%。
• 现货价格：螺纹钢价格为3917.53元/吨，上涨2.15%；硅锰价格为6580元/吨，微跌0.30%；硅铁价格为6900元/吨，上涨2.22%。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁期现价差均显示上涨趋势。
• 库存与产量：硅锰和硅铁库存及产量数据均显示季节性波动，但硅锰库存仍有累库可能。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

联系信息

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 执业编号：F3054140
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn