20230429-华创证券-极米科技-688696.SH-2022年报_2023年一季报点评_需求短期承压_期待新品布局_5页_690kb

极米科技2022年报 & 2023一季报总结

公司表现概要

• 极米科技2022年实现营业收入422亿元，同比增长46%，归母净利润50亿元，同比增长37%。但2022Q4和2023Q1业绩承压：营收分别为134亿(-39%)和88亿(-128%)，净利润分别为17亿(-62%)和0.5亿(-570%)。
• DLP投影市场萎缩，受智能微投行业竞争加剧和产品结构调整影响，Q1毛利率同比下降，净利率降幅明显。

财务数据摘要

分析师观点

• 市场需求：DLP投影需求短期下滑，公司收入随行业承压，Q1线上电商渠道为主力拖累因素。
• 产品调整：高价产品销量占比下降、旧款降价及消费降级导致毛利率下行；新品布局和渠道改革有望Q2修复。
• 行业地位：维持投影龙头地位(2022年中高端市场市占率31%)，LCD产品推出补齐产品矩阵，技术优势显著。
• 风险提示：竞争加剧、终端需求疲软、原材料波动风险。

投资建议

• 维持“强推”评级，下调盈利预测至2023/24年净利润53/61亿元，目标价从230元对应30倍PE。