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极米科技（688696SH）季报点评

报告日期：2023年10月31日
公司事件：发布2023年三季报

业绩表现

• 营收与净利润：2023Q1-Q3实现营收24.22亿元（同比-15.98%），归母净利润0.86亿元（同比-73.86%）。Q3单季营收7.95亿元（同比-60.8%），归母净利润-0.07亿元（同比-110.90%）。
• 盈利能力：Q3毛利率同比下降至29.46%（下降6.29pct）；净利率为-8.4%，持续承压。

行业分析

• 市场趋势：2023Q3行业销量/销额同比+9.7%/-14.5%，线上品牌增加15个，竞争加剧。
• 产品结构：1LCD销额占比达到77.1%（增长8.6pct），DLP占比降至22%。
• 市占率：Q3线上销额、销量保持行业第一。

新品动态

• 旗舰系列：发布H6Pro，价格7499元，升级至第三代光源技术，亮度达2400CVIA。
• 入门系列：极米Play3预售开启，定价1999元，主打轻巧与性价比。

财务预测

• 归母净利润预计：2023年-2025年分别为1.56亿（-68.9%）、1.90亿（+220%）、2.33亿（+223%），维持“增持”评级。
• 关键指标预测：P/E分别为51、64、46倍。

风险提示

• 原材料价格波动、渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。

财务数据摘要

单位：百万元，%