20171127-中国银河-军工行业周报_军工改革号角再起_看好震荡中的个股投资机会_11页_962kb

报告摘要

军工行业近期迎来改革推进，市场情绪震荡，但优质个股仍具备投资价值。随着军工央企集团层面公司制改革逐步完成，军工体制改革进程加快，为行业带来长期利好。同时，部分军民融合企业因估值偏低，成为短期布局机会。

军工改革加速
军工央企集团层面公司制改革已完成多项，如航天科工集团，改革将推动形成更加高效的法人治理结构和市场化经营机制。混合所有制改革也将随之提速，预计其他军工集团将在年底前完成改制。
市场震荡中的投资机会
当前市场资金博弈情绪较浓，军工板块整体延续调整态势。部分优质军民融合个股动态市盈率已跌破30x，PEG跌破1，具备估值优势。建议投资者在震荡中逢低布局，关注具备成长性和估值优势的个股。
未来投资机会
军工股的长期投资机会主要来自于改革进展和订单增长带来的业绩提升。真成长个股有望带来超额收益，推荐关注湘电股份、海兰信、四创电子、中国动力、中航机电、航天电器等。

股票代码	股票简称	权重	周涨幅（%）	绝对收益率（%）	相对收益率（%）
002025.SZ	航天电器	25%	2.44	-6.64	-1.04
002179.SZ	中航光电	25%	0.08	11.76	17.36
002013.SZ	中航机电	25%	0.38	0.38	-0.11
000768.SZ	中航飞机	25%	-0.17	-7.81	-2.87

证券代码	证券简称	推荐理由	周涨幅（%）	绝对收益率（%）	相对收益率（%）
600990.SH	四创电子	公司受益于中电博威子集团整合	-3.04	-0.11	4.83
600416.SH	湘电股份	风电市场迎利好，有望提振公司业绩	-3.71	2.78	11.64
600482.SH	中国动力	低估值白马，业绩增长确定性强	-5.53	2.06	10.92
300129.SZ	泰胜风能	风电市场前景好，积极转型军民融合产业	-6.23	-4.75	0.19

证券代码	证券简称	推荐理由	周涨幅（%）	绝对收益率（%）	相对收益率（%）
002025.SZ	航天电器	低估值白马，业绩增长确定性强	2.44	-6.64	-1.04
002179.SZ	中航光电	低估值白马，受益于光通信行业高景气	0.08	11.76	17.36
600562.SH	中航机电	低估值白马，业绩增长确定性强	0.38	0.38	-0.11
000768.SZ	中航飞机	航空主机厂龙头，受益于大飞机放量	-0.17	-7.81	-2.87

公司名称	股价（11月27日）	EPS2017E	EPS2018E	PE2017E	PE2018E
航发动力	27.64	0.44	0.60	62.8	46.1
中航飞机	17.12	0.19	0.24	89.4	70.7
中航电子	14.27	0.29	0.33	49.2	43.1
中航机电	10.68	0.29	0.36	36.3	30.0
中航光电	37.55	1.09	1.37	34.3	27.5
宝胜股份	4.91	0.17	0.20	28.2	24.6
中国卫星	25.86	0.38	0.43	68.6	59.6
航天科技	25.76	0.31	0.42	83.1	61.3
航天长峰	17.91	0.17	0.22	105.4	81.4
航天动力	13.54	0.11	0.13	123.1	104.2
航天电子	7.87	0.20	0.23	39.6	34.5
航天机电	7.40	0.18	0.23	41.1	32.2
四创电子	64.07	1.56	1.85	41.0	34.7
中国重工	6.37	0.08	0.12	79.6	53.1
光电股份	20.93	0.20	0.25	104.7	83.7
国睿科技	24.43	0.51	0.55	47.7	44.8
航新科技	22.19	0.64	1.05	34.7	21.1
大立科技	8.90	0.15	0.18	60.0	49.8
海兰信	17.81	0.39	0.68	45.2	26.1
泰胜风能	7.22	0.34	0.41	21.0	17.5