20171204-天风证券-电子制造行业点评_国务院推动军民深度融合_开放共赢激活军工大周期_4页_548kb

报告摘要

本报告分析了国务院推动国防科技工业军民深度融合的政策背景及其对电子制造行业的深远影响。政策旨在通过扩大军工体系开放、引入社会资本、优化资源配置等方式，提升军工企业的效率和创新能力，以应对日益加快的武器装备升级需求。

政策背景
- 国务院发布政策，推动国防科技工业军民深度融合，是十九大后首个重大军民融合政策。
- 当前国防科技工业仍处于计划经济体制，与市场化经济脱节，效率低下，亟需改革。
扩大军工体系开放
- 将军工集团公司军品外部配套率、民口配套率纳入统计，提升透明度。
- 支持各类投资主体参与军工企业股份制改造，简化许可管理，推进多证融合。
开放军口资源，利用民口产能
- 国防科研设备设施将纳入国家科研仪器设施网络管理平台，实现资源统筹使用。
- 鼓励军工单位利用民口产能，通过入股、租赁等方式，提升武器装备科研生产效率。
- 重点发展反恐维稳、安保警戒、应急救援、网络和信息安全等产业。
重点融合领域
- 太空建设：民营商业航天需求巨大，推动航天发射场和测控系统开放共享，促进卫星制造与应用。
- 网络建设：强调信息安全，天地一体化信息网络工程是关键。
- 海洋建设：注重信息安全和信息感知能力的提升。
产业态势推演
- 军工集团将加快混改和资本证券化进程，推动配套关系扁平化。
- 民营企业将获得更多市场空间，尤其在拥有核心技术的细分领域。
- 军民融合将带来一二级产业融合，形成新的投资机会，有望点燃十年军工大周期。

股票代码	股票名称	收盘价	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
600260.SH	凯乐科技	28.75	买入	0.26 / 1.13 / 1.80 / 2.85	110.58 / 25.44 / 15.97 / 10.09
002179.SZ	中航光电	36.06	买入	0.93 / 1.05 / 1.35 / 1.62	38.77 / 34.34 / 26.71 / 22.26
300446.SZ	乐凯新材	22.85	买入	0.88 / 1.06 / 1.25 / 1.55	25.97 / 21.56 / 18.28 / 14.74
002025.SZ	航天电器	20.04	买入	0.61 / 0.73 / 0.81 / 1.03	32.85 / 27.45 / 24.74 / 19.46
300342.SZ	天银机电	15.39	买入	0.38 / 0.48 / 0.64 / 0.90	40.50 / 32.06 / 24.05 / 17.10
002829.SZ	星网宇达	26.13	增持	0.46 / 0.64 / 0.78 / 0.93	56.80 / 40.83 / 33.50 / 28.10

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市