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机械军工行业周报总结（20171127）

核心内容

本报告聚焦于2017年11月机械军工行业的市场动态、政策变化及投资策略，分析了军工央企改制、国防专利转化、无人机技术突破以及雷达技术发展等关键事件，为投资者提供了相关行业及个股的投资建议。

主要观点

1. 军工央企改革全面启动

• 航天科工集团于2017年11月22日完成公司制改制，成为首个完成改制的军工央企，标志着军工央企改革进入密集期。
• 改制后，注册资本由72.0326亿元增至180亿元，由全民所有制企业整体改制为国有独资公司。
• 此次改制是军工央企改革的重要一步，为后续混改、资产证券化等改革奠定基础。
• 可关注相关军工企业：航天长峰、航天晨光、航天电器、航天科技、国睿科技等。

2. 国防专利转化推动军民融合

• 中央军委装备发展部国防知识产权局首次将2452件已解密的国防专利汇编成册并发布，涵盖信息技术、新材料、先进制造等多个领域。
• 这一举措有助于推动军工科研成果向民用领域转化，为军工行业带来长期利好。
• 随着军民融合战略的深入，军工科技成果转化将成为新的经济增长点。

3. 无人机技术突破，应用前景广阔

• 航空工业直升机所的“战狼”察打一体无人直升机、“善知鸟”无人直升机及“察敌”XM20变矩多旋翼无人机在青藏高原完成试验试飞。
• “战狼”无人机具备高原性能良好、机动性强、部署方便等特点，适用于未来信息化战争、反恐维稳、缉毒缉私等领域。
• 中国在无人机领域已取得显著进展，大疆占据全球消费级无人机70%以上市场份额，高端军用无人机也已出口多国。
• 无人机有望成为继高铁之后的中国高端制造名片，行业进入高速发展期。
• 可关注相关企业：中直股份、南洋科技、航天机电、航天电子、航发动力、中航电子等。

4. 雷达技术领先，出口与实战表现突出

• 中电科十四所的雷达产品登上央视，显示其在雷达技术领域的领先地位。
• 其产品已出口海外并在斯里兰卡实战中获得好评，未来有望受益于“枭龙”战机外销。
• 雷达作为现代武器平台的核心探测手段，在海军、陆军、空军及战略防御中均有广泛应用。
• 随着军工科研院所改制启动，相关资产有望进入上市公司，国睿科技作为电科十四所的主要上市整合平台，未来发展值得期待。

关键信息

1. 行业走势

• 上周军工板块整体上涨 0.43%，跑赢上证指数，是少数收涨的板块之一。
• 船舶制造涨幅最大，达 2.70%；航天装备上涨 1.31%；地面兵装和航空装备小幅下跌，分别为 -0.36% 和 -1.39%。

2. A股市场投资策略

• 上周A股市场因资管新规落地、小贷公司与网贷业务严监管等因素出现大幅波动。
• 军工板块在市场下跌中逆势上涨，主要得益于军工央企改革的推进。
• 投资者应关注军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展等主线。
• 建议避开题材股、小盘股、绩差股，理性看待行业龙头和白马股的回调，避免盲目追涨或抄底。

3. 投资评级

• 本报告对机械军工行业给出“看好”评级，认为其未来将超越整体市场表现。
• 评级标准以行业相对于沪深300指数的涨跌幅为依据，分为“看好（overweight）”、“中性（neutral）”、“看淡（underweight）”三种。

结论

军工行业在政策推动与技术突破的双重利好下，展现出强劲的发展潜力。央企改制、国防专利转化、无人机与雷达技术的突破，均表明军工行业正处于转型升级的关键阶段。未来随着军民融合战略的深入实施，军工行业有望持续受益，相关企业将迎来业绩增长与投资机会。建议投资者把握中长期布局时机，关注具备技术优势与政策支持的龙头企业。