20220116-东北证券-家用电器行业动态报告_政策加码内需有望回暖_静待行业拨云见日_16页_1mb

家用电器行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2022年1月16日，分析了家用电器行业的最新行情、销售数据、上下游动态及投资建议。报告指出，在政策刺激和市场回暖预期下，家电行业整体呈现边际改善趋势，尤其在白电、厨电和清洁电器领域表现突出。

主要观点

白电市场

• 行情表现：本周中信家电行业指数下跌5.79%，上证指数下跌1.63%，沪深300指数下跌1.98%。
• 销售情况：新冷年空调销售承压，线上销售额同比下滑17.02%，但线下销售额同比增长53.61%。冰箱和洗衣机线上销售均保持增长，其中洗衣机线下增长显著，达71.80%。
• 市占率变化：格力空调线上市占率超过美的，暂居第一；海尔在冰箱和洗衣机市场保持领先。
• 投资建议：推荐【海尔智家】和【美的集团】，分别因高端化战略和科技转型优势。

厨电市场

• 行情表现：厨电板块受益于房地产政策放松预期和竣工数据回暖，表现良好。
• 销售情况：集成灶线上销售额同比增长31.34%，线下增长60.79%；洗碗机线上和线下均实现大幅增长。
• 市占率变化：火星人在集成灶市场保持龙头地位，美的和西门子在洗碗机市场表现突出。
• 投资建议：推荐【老板电器】，因其估值较低，即将切入集成灶赛道，新兴品类增速快。

清洁电器市场

• 行情表现：清洁电器作为可选消费代表，保持高增长态势。
• 销售情况：扫地机器人线上销售额同比增长69.0%，均价提升，高价格段产品占比增加；线下销售额增长48.16%。
• 市占率变化：科沃斯保持龙头地位，云鲸J2市占率跃居行业第二。
• 投资建议：推荐【科沃斯】和【石头科技】，前者为市场龙头，后者海外拓展顺利。

关键信息

原材料价格

• 钢价略有回升，铜价明显上涨，铝价小幅波动。
• 原材料成本压力对行业造成一定影响。

海运情况

• 美洲航线价格回调，欧洲航线价格小幅上涨。
• 整体运价仍处于高位，对成本构成压力。

房地产政策

• 房地产政策边际放松，竣工数据有望回暖。
• 政策放松将为厨电市场带来利好。

推荐标的

风险提示

• 原材料价格持续高涨
• 未来销售量不及预期

行业数据概览

财务数据概览

图表目录

• 图1：中信家电行业指数与上证指数走势对比
• 图2：中信家电行业指数与沪深300指数走势对比
• 图3：空调线上零售销额（单位：亿元）
• 图4：空调线下零售销额（单位：亿元）
• 图5：空调线上销量市占率
• 图6：空调线下销量市占率
• 图7：冰箱线上零售销额（单位：亿元）
• 图8：冰箱线下零售销额（单位：亿元）
• 图9：洗衣机线上零售销额（单位：亿元）
• 图10：洗衣机线下零售销额（单位：亿元）
• 图11：清洁电器线上零售销量（单位：千台）
• 图12：清洁电器线下零售销量（单位：千台）
• 图13：扫地机器人线上零售销额（单位：百万元）
• 图14：扫地机器人线下零售销额（单位：百万元）
• 图15：扫地机器人线上销额市占率
• 图16：扫地机器人线上销量市占率
• 图17：集成灶线上零售销额（单位：百万元）
• 图18：集成灶线下零售销额（单位：百万元）
• 图19：集成灶线上销额市占率
• 图20：集成灶线下销额市占率
• 图21：洗碗机线上零售销量（单位：千台）
• 图22：洗碗机线下零售销量（单位：千台）
• 图23：洗碗机线上销量市占率
• 图24：洗碗机线下销量市占率
• 图25：钢材价格走势（单位：元/吨）
• 图26：铜价走势（单位：美元/吨）
• 图27：铝价走势（单位：美元/吨）
• 图28：海运价格走势
• 图29：美国航线价格走势
• 图30：欧洲航线走势
• 图31：30大中城市商品房成交套数情况
• 图32：30大中城市商品房成交面积情况
• 图33：住宅房屋竣工面积变化情况（单位：万平方米）

相关报告

• 《家电周报：地产政策预期放松，重视家电板块复苏机会》
• 《家电周报：清洁电器持续热销，厨房电器保持景气》
• 《家电周报：原材料价格震荡，厨电和清洁电器成长性强》

研究团队简介

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士，南开大学工商管理本科，2019年加入东北证券研究所。
• 谷诚：东北证券家电组研究助理，威斯康辛大学麦迪逊分校硕士，上海财经大学金融学本科，2021年加入东北证券。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并仅向客户发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资评级说明中，买入为未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。

机构销售联系方式

• 公募销售：阮敏、吴肖寅、齐健、李流奇、李瑞暄、周嘉茜、刘彦琪、周之斌、陈梓佳、孙乔容若、屠诚
• 非公募销售：李茵茵、杜嘉琛、王天鸽、王家豪、白梅柯、刘刚、曹李阳