20180324-东北证券-家用电器行业动态报告_恐慌情绪加剧_建议精选个股_17页_934kb

报告摘要

家电行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2018年3月24日，主要分析了家电行业的市场表现、行业动态、投资观点及风险提示。报告指出，家电行业整体表现不佳，受中美贸易摩擦影响，出口占比较高的企业承压明显。同时，部分细分市场如家用净水器和洗碗机表现突出，市场需求增长显著。此外，人工智能产业快速发展，预计2020年市场规模将突破1600亿元。报告建议投资者在当前市场环境下精选个股，关注基本面稳健、出口依赖度低以及主营业务高增长的企业。

主要观点

市场表现
- 家电行业上周整体下跌，跌幅为 $-7.25%$，在行业中排名第26/28。
- 各子行业中，零部件跌幅最小，为 $-5.51%$，而白电、黑电、小家电、厨电、照明设备跌幅分别为 $-7.24%$、$-9.24%$、$-8.06%$、$-8.10%$、$-6.04%$。
- 上周个股涨幅前三名是日出东方（$9.18%$）、荣泰健康（$3.52%$）、开能环保（$1.98%$）。
投资建议
- 建议投资者在当前市场环境下精选个股，尤其是出口占比较少、基本面稳健、但受板块拖累回调的个股，如老板电器和小天鹅。
- 同时推荐主营业务高增长的个股，如浙江美大和荣泰健康，其中浙江美大受益于集成灶市场高景气度，荣泰健康则受益于按摩椅市场增长。
行业动态
- 家电行业面临贸易摩擦风险，尤其是出口占比较高的企业。
- 家用净水器市场增长显著，属于极高寡占型市场。
- 洗碗机市场快速增长，但存在利用率低的问题，需进一步本土化。
- 人工智能产业快速发展，预计2020年市场规模将突破1600亿元。
- 京东家电推出新的线下渠道战略，包括“京东家电超级体验店”。
- 百度与创维合作，推动家庭智能体验。
- 美的集团在智慧物流和工业机器人领域布局加速。
风险提示
- 原材料成本继续上升。
- 人民币汇率大幅波动。
- 房地产销售不及预期。

关键信息

行业数据

行业成分股数量：65只
行业总市值：13587亿元
行业流通市值：11643亿元
行业市盈率（PE）：21.62倍
行业市净率（PB）：4.18倍
行业总营收：8393亿元
行业总净利润：538亿元
行业平均资产负债率：61.70%

重点公司财务数据

公司名称	现价（元）	EPS（2016A）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	PE（2016A）	PE（2017E）	PE（2018E）	评级
小天鹅A	67.40	1.86	2.38	3.25	36.24	28.32	20.74	买入
老板电器	34.00	1.65	1.53	1.87	20.61	22.22	18.18	买入
美的集团	56.24	2.28	2.65	3.28	24.67	21.22	17.15	买入
浙江美大	16.77	0.31	0.47	0.67	54.10	35.68	25.03	增持