20150507-申万宏源-私募基金研究月报_星石_泽熙投资排名持续靠前_26页_879kb

报告摘要

2015年4月申万宏源私募基金研究月报总结

核心内容

申万宏源私募基金研究月报（201504）基于量化方法对全市场阳光私募基金进行客观评价，采用索提诺比率替代夏普比率，更贴合投资者对净值回撤的关注。研究框架包括收益、风险和产品数量三个维度，其中收益指标包括年化超额收益和索提诺比率，风险指标包括最大回撤和月度最大损失。通过对这四个指标等权重加权，得出私募基金的综合得分，并据此进行产品与公司的排名和推荐。

主要观点

索提诺比率作为衡量风险调整后收益的核心指标，能够更精准地反映投资者对下行风险的承受能力。
泽熙投资和星石投资在综合排名中表现突出，泽熙旗下有3只产品位列综合排名前20，星石旗下有14只产品进入前20。
泽熙1号在综合排名中保持第一，泽熙3期和泽熙4期分列第二和第三。
盈融达8号在最大回撤和月度最大损失两项指标中表现优异，分别仅为0.67%和0.35%。
产品数量作为新的推荐指标，反映了私募基金公司的市场认可度和规模，前二十大私募基金公司中，上海尚雅投资管理有限公司和淡水泉（北京）投资管理有限公司产品数量最多。

关键信息

1. 私募基金产品评价

1.1 细分指标产品排名

年化超额收益：
- 泽熙1号：286.31%
- 清水源1号：221.78%
- 泽熙3期：105.37%
- 鸿逸1号：76.98%
- 中域增值1期：66.45%
索提诺比率：
- 星石1期：32.27
- 星石2期：31.69
- 星石16期：31.63
- 星石13期：31.30
- 星石5期：31.16
- 星石3期：31.09
- 星石10期：31.08
- 星石6期：31.06
- 星石7期：31.02
- 星石4期：30.88
- 星石11期：30.37
- 泽熙3期：29.48
最大回撤：
- 盈融达8号：0.67%
- 星石1期：1.40%
- 星石2期：1.42%
- 星石5期：1.42%
- 星石6期：1.43%
- 星石4期：1.43%
- 星石3期：1.43%
- 星石10期：1.44%
- 星石7期：1.44%
- 星石11期：1.44%
- 星石13期：1.45%
- 星石16期：1.45%
- 泽熙1号：2.15%
- 泽熙4期：2.78%
- 兆信1期：2.78%
月度最大损失：
- 盈融达8号：0.35%
- 兆信1期：0.52%
- 国投瑞兴：0.74%
- 红宝石安心进取(上信-H-1003)：0.82%
- 瀚信成长6期：0.91%
- 瀚信价值2期：0.92%
- 星石1期：1.40%
- 星石2期：1.42%
- 星石5期：1.42%
- 星石6期：1.43%
- 星石4期：1.43%
- 星石3期：1.43%
- 星石10期：1.44%
- 星石7期：1.44%
- 星石11期：1.44%
- 星石13期：1.45%
- 星石16期：1.45%
- 恒瑞一期：1.50%

1.2 产品综合排名

综合排名前二十的私募基金中，泽熙和星石占据主导地位，其中：

泽熙1号：年化超额收益286.31%，索提诺比率24.59，最大回撤-4.76%，单月最大损失-3.12%
泽熙3期：年化超额收益105.37%，索提诺比率29.48，最大回撤-4.17%，单月最大损失-3.47%
泽熙4期：年化超额收益2.30%，索提诺比率14.17，最大回撤-3.97%，单月最大损失-1.50%

2. 私募基金公司评价

2.1 产品数量排名

上海尚雅投资管理有限公司：35只
淡水泉（北京）投资管理有限公司：34只
北京市星石投资管理有限公司：32只
上海朱雀投资发展中心：32只
广东新价值投资有限公司：29只

2.2 综合排名

北京市星石投资管理有限公司：产品数量32，年化超额收益均值-13.86%，索提诺比率均值21.27，最大回撤均值-3.09%，最大月度损失均值-1.98%
上海泽熙资产管理中心（普通合伙）：产品数量5，年化超额收益均值76.10%，索提诺比率均值16.88，最大回撤均值-6.93%，最大月度损失均值-3.18%
上海朱雀投资发展中心：产品数量32，年化超额收益均值-20.91%，索提诺比率均值7.36，最大回撤均值-7.42%，最大月度损失均值-4.82%

3. 推荐产品与公司

优先推荐产品：综合排名前20%的私募基金产品，包括泽熙1号、泽熙3期、泽熙4期、星石1期、星石2期、星石16期、星石3期、星石13期、飞天4号、星石5期、星石10期、星石6期、星石4期、星石7期、星石11期、博观1期、星石8期、景富趋势成长1期、建信稳健增值1期、星石9期等。
推荐产品：综合排名前40%的私募基金产品。
优先推荐公司：综合排名前20%的私募基金公司，包括北京市星石投资管理有限公司、上海泽熙资产管理中心（普通合伙）、上海朱雀投资发展中心等。