20220120-华宝证券-私募基金月报_股指期货持续升水_适度关注股票市场中性策略配置机会_18页_879kb

私募基金月报总结

核心内容概述

本报告为2022年1月20日发布的私募基金月报，主要分析了2021年12月A股市场表现及私募基金各策略的业绩情况，并对产品发行与清盘情况进行了统计。报告指出，A股市场在12月整体表现分化，中证500指数上涨，但股票市场中性策略受超额收益回撤和贴水收敛影响表现不佳，建议适度关注股票市场中性策略的配置机会。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• A股市场表现：
  • 12月日均成交额稳定在万亿以上，北向资金净买入889.92亿元。
  • 中证500指数历史波动率上升2个百分点，IC合约普遍升水。
  • 大盘价值和小盘价值风格单月上涨超过5%。
• 指数收益情况：
  • 上证50: 3.44%（今年累计：-10.06%）
  • 沪深300: 2.24%（今年累计：-5.20%）
  • 中证500: 1.47%（今年累计：15.58%）
  • 中证1000: -0.55%（今年累计：20.52%）
  • 南华商品: 5.49%（今年累计：20.94%）

2. 分策略业绩统计

• 股票策略：共考察12851只基金，中位数收益6.33%，收益范围在[-85.44%, 1382.71%]。
• 相对价值策略：共考察591只基金，中位数收益6.42%，收益范围在[-29.73%, 194.18%]。
• 管理期货策略：共考察1973只基金，中位数收益6.30%，收益范围在[-79.03%, 1380.90%]。
• 宏观策略：共考察357只基金，中位数收益6.82%，收益范围在[-94.82%, 415.16%]。
• 债券策略：共考察845只基金，中位数收益6.04%，收益范围在[-32.20%, 265.90%]。
• 组合基金：共考察1149只基金，中位数收益4.51%，收益范围在[-50.63%, 224.97%]。

3. 分策略业绩分析

3.1 股票策略

• 中证500指数增强策略：
  • 12月收益全为负，最高为启林投资的-0.80%。
  • 2021年收益最高为天演资本（56.53%），夏普比最高为3.51，最大回撤为-5.01%。
• 量化多头策略：
  • 12月有4家为正，最高为白鹭资管的1.46%。
  • 2021年收益最高为前海国恩资本（80.62%），夏普比最高为5.47，最大回撤为-2.22%。
• 主观多头策略：
  • 12月仅1家为正，最高为复胜资产的1.66%。
  • 2021年收益最高为三希资本（111.10%），夏普比最高为山楂树甄琢的2.96，最大回撤最小为瑞信致远的-9.61%。
• 股票多空策略：
  • 12月4家为正，最高为盈阳资产的2.25%。
  • 2021年收益最高为盈阳资产（25.32%），夏普比最高为思勰投资的2.09，最大回撤最小为九坤投资的-3.22%。

3.2 相对价值策略

• 股票市场中性策略：
  • 12月仅1家为正，最高为拓牌资产的0.85%。
  • 2021年收益最高为拓牌资产（44.60%），夏普比最高为3.23，最大回撤最小为嘉恩资产的-2.81%。
• 期权策略：
  • 12月收益有三家为正，最高为小黑妞资产的2.05%。
  • 2021年收益最高为平石资产（13.36%），夏普比最高为聊塑资产的3.87，最大回撤最小为丰衍私募的-0.26%。
• 可转债策略：
  • 12月有3家为正，最高为万坤投资的1.84%。
  • 2021年收益最高为悬铃资产（34.27%），夏普比最高为燧石投资的6.8，最大回撤最小为燧石投资的-0.27%。
• T0策略：
  • 12月半数为正，最高为华智汇金的0.29%。
  • 2021年收益最高为华智汇金（14.78%），夏普比最高为前海国恩资本的7.13，最大回撤最小为浮石投资的-0.44%。

3.3 管理期货策略

• 主观CTA策略：
  • 12月仅2家为正，最高为雷根资产的4.21%。
  • 2021年收益最高为明睿资本（36.92%），夏普比最高为景上源投资的3.89，最大回撤最小为景上源投资的-3.33%。
• 量化趋势策略：
  • 12月有7家为正，最高为洛书投资的2.80%。
  • 2021年收益最高为明汯投资（49.82%），夏普比最高为明法投资的2.39，最大回撤最小为九坤投资的-4.45%。
• 量化套利策略：
  • 12月有3家为正，最高为量道投资的5.44%。
  • 2021年收益最高为量道投资（39.62%），夏普比最高为燧石投资的6.8，最大回撤最小为燧石投资的-0.27%。

3.4 复合策略

• 12月多数为正，最高为玖赢资产的7.31%。
• 2021年收益最高为玖赢资产（45.00%），夏普比最高为前海国恩资本的7.13，最大回撤最小为前海国恩资本的0.00%。

产品发行与清盘情况

• 新发基金数量：
  • 2021年10月新发基金数量下降，但最近两个月普遍回升。
  • 12月各策略新发基金数量分别为：股票策略1794只，相对价值71只，管理期货294只，宏观策略212只，债券策略245只，组合基金106只。
• 清盘基金数量：
  • 各月份清盘数量基本稳定，2月因春节假期清盘数量较少。
  • 12月各策略清盘基金数量分别为：股票策略92只，相对价值6只，管理期货36只，宏观策略11只，债券策略5只，组合基金9只。

风险提示

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 本报告所载信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不构成对基金产品或管理人的保证。
• 投资者应自行决策，自担风险。

总结

本报告全面分析了私募基金在2021年12月的市场表现与策略收益情况，指出股票市场中性策略在当前市场环境下可能具备配置价值。各策略表现差异显著，其中量化多头、主观多头、股票多空、期权、可转债、T0、量化趋势、量化套利及复合策略在不同维度上均展现出一定的收益潜力。同时，产品发行与清盘情况显示市场活跃度有所回升，但需关注市场波动对基金表现的影响。