20241025-国元证券-珀莱雅-603605.SH-2024年三季报点评_行业淡季业绩增长依然稳健_大促排名亮眼_3页_648kb

珀莱雅（603605）发布2024年三季报，前三季度营业收入和净利润实现强劲增长，分别同比增长32.72%和33.95%，显示出公司在消费淡季依然保持稳健业绩。单三季度营收和净利润同比增长21.15%和20.72%，毛利率环比提升11.2个百分点至70.71%，毛销差也随之提高24.4个百分点，归母净利润率环比小幅上升。

公司产品策略持续迭代，三季度推出多项新品，如源力冻干面膜、能量面膜和源力精华升级版，完善产品矩阵，为双十一销售高峰蓄力。管理团队顺利交接，侯亚孟接替方玉友任总经理，交接顺畅。双十一促销中，品牌位列天猫美妆TOP1，抖音平台排名第三，业绩亮眼。

投资方面，预计2024-2026年每股收益分别为3.92元、4.83元和5.88元，PE为25倍、21倍和17倍，维持“买入”评级。风险包括新品推广不及预期、行业竞争加剧等。