20220723-华安证券-农林牧渔行业周报_猪价后期走势分歧再现_建议调整期配置生猪养殖板块_51页_3mb

生猪养殖及农业板块分析总结

核心内容

2022年7月23日发布的行业报告指出，生猪价格近期出现下跌，但行业基本面仍具支撑，预计猪价将在短期调整后再次上行。同时，白羽鸡产品价格维持稳定，黄羽鸡价格则有所上涨。农业板块整体表现不佳，但部分子行业如种业、饲料及部分养殖企业仍具备投资价值。

主要观点

• 生猪价格走势分歧：猪价从7月5日高点降至本周六，降幅为7.3%，市场对后期走势分歧加大。但分析师认为，猪价有望在短期调整后再次进入上行通道。
• 养殖利润仍存：自繁自养生猪盈利602.81元/头，外购仔猪养殖盈利814.28元/头，显示行业盈利空间仍存在。
• 仔猪、二元母猪价格上涨：仔猪价格周环比上涨6.4%，二元母猪价格上涨2.3%，反映市场对种猪需求的回升。
• 调整期配置建议：当前生猪养殖板块估值偏低，建议在猪价调整期继续配置，推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望等企业。
• 黄羽鸡价格上行：黄羽鸡价格环比和同比均上涨，预计2022年黄羽鸡价格将温和上行。
• 白羽鸡产品价格平稳：白羽鸡产品价格周环比持平，但因祖代更新量下降，预计未来价格将温和上涨。

关键信息

生猪市场

• 价格下跌：本周全国生猪价格22.1元/公斤，周环比下跌1.6%。
• 行业调整：猪价从高点回落，但市场低估了产能去化程度，预计短期调整后将再次上涨。
• 影响因素：去年6月行业亏损导致部分养殖户延迟配种，影响至少延续至9月。
• 出栏体重：全国出栏生猪均重125.88公斤，较4月初上升7.5%，但较2021年峰值仍有差距。
• 疫苗数据：猪用疫苗批签发数据同比增速较高，显示行业景气度回升。

鸡类市场

• 白羽鸡产品价格：本周五价格为11,000元/吨，周环比持平。
• 黄羽鸡价格：快大鸡均价8.12元/斤，周环比涨1.5%，同比涨67.1%。
• 祖代更新量：2022年1-5月白羽祖代更新量同比下降19.3%，5月为0套，反映行业去产能趋势。

饲料行业

• 饲料产量：2022年6月全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。
• 猪料产量：945万吨，环比下降4.1%，同比下降12.4%。
• 饲料景气度：整体维持低位，但部分品种如水产料、反刍料产量增长。

转基因与农产品价格

• 转基因玉米商业化：稳步推进，种业龙头如大北农、隆平高科、登海种业、先正达有望受益。
• 玉米供需：全球库消比22.9%，中国库消比69.2%，国内玉米价格有望维持高位。
• 大豆供需：全球库消比18.2%，中国库消比26.4%，大豆价格或维持高位。
• 小麦供需：全球库消比27.0%，中国库消比97.7%，国内小麦价格有望维持高位。

估值与市场表现

• 农业板块表现：2022年初至今，农林牧渔指数下跌3.19%，跑输沪深300指数。
• 农业配置：农业行业占股票投资市值比重为0.04%，低于标准配置。
• PE与PB：农业板块绝对PE为-27.36倍，绝对PB为3.51倍，均低于历史均值。
• 相对估值：农业股相对中小板PE为-0.56倍，相对沪深300PE为-2.23倍。

风险提示

• 疫情失控：可能对行业造成冲击。
• 价格下跌超预期：猪价或出现超出预期的下跌。

行业动态与数据

• 农业部7月报：支撑农产品价格，显示玉米、小麦、大豆供需紧平衡。
• 美国农业部供需报告：预测全球主要农产品供需情况，反映国际市场变化。
• 相关报告：包括猪价、鸡价、饲料、疫苗等多方面数据，支撑分析判断。

推荐股票

• 生猪养殖：天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望。
• 种业龙头：大北农、隆平高科、登海种业、先正达。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综走势比较。
• 图表2：各行业涨跌幅比较。
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图。
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表。
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表。
• 图表6：农业行业配置比例对照图。
• 图表7：农业PE和PB走势图。
• 图表8：农业子板块PE走势图。
• 图表9：农业子板块PB走势图。
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图。
• 图表11：农业股相对中小板估值。
• 图表12：农业股相对沪深300估值。
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图。
• 图表14：国内玉米现货价走势图。
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图。
• 图表16：国内大豆现货价走势图。
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图。
• 图表18：国内豆粕现货价走势图。
• 图表19：全球玉米供需平衡表。
• 图表20：美国玉米供需平衡表。
• 图表21：中国玉米供需平衡表。
• 图表22：全球大豆供需平衡表。
• 图表23：美国大豆供需平衡表。
• 图表24：中国大豆供需平衡表。
• 图表25：全球豆油供需平衡表。
• 图表26：美国豆油供需平衡表。
• 图表27：中国豆油供需平衡表。
• 图表28：全球豆粕供需平衡表。
• 图表29：美国豆粕供需平衡表。
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图。
• 图表31：国内小麦现货价走势图。
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图。
• 图表33：全国粳稻米市场价。
• 图表34：全球小麦供需平衡表。
• 图表35：美国小麦供需平衡表。
• 图表36：中国小麦供需平衡表。
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价走势图。
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图。
• 图表39：食糖累计进口数量。
• 图表40：IPE布油收盘价。
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价走势图。
• 图表42：棉花现货价和期货结算价走势图。
• 图表43：全球棉花供需平衡表。
• 图表44：美国棉花供需平衡表。
• 图表45：中国棉花供需平衡表。
• 图表46：全国外三元价格走势图。
• 图表47：仔猪价格走势图。
• 图表48：猪肉价格走势图。
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量及同比增速。
• 图表50：猪粮比走势图。
• 图表51：外购仔猪养殖利润。
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润。
• 图表53：猪配合饲料走势图。
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格。
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比。
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比。
• 图表57：国储肉拟投放量。
• 图表58：父母代鸡苗价格。
• 图表59：父母代鸡苗销售量。
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量。
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量。
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量。
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量。
• 图表64：商品代鸡苗价格走势。
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价。
• 图表66：鸡产品主产区均价。
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格。
• 图表68：肉鸡养殖利润。
• 图表69：肉鸭养殖利润。
• 图表70：黄羽鸡价格走势。
• 图表71：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势。
• 图表72：禽类屠宰场库容率走势。
• 图表73：禽类屠宰场开工率走势。
• 图表74：鲫鱼批发价。
• 图表75：草鱼批发价。
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价走势。
• 图表77：威海扇贝批发价走势。
• 图表78：口蹄疫批签发次数。
• 图表79：圆环疫苗批签发次数。
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数。
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数。
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数。
• 图表83：腹泻疫苗批签发次数。
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数。
• 图表85：猪乙型脑炎疫苗批签发次数。
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速。
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速。
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速。
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速。
• 图表90：2022年7月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表。