20210711-中泰证券-农林牧渔行业周报_养殖周期下行_精选个股_16页_1mb

行业周报总结

核心内容

本报告为2021年7月11日发布的农林牧渔行业周报，由中泰证券分析师范劲松撰写，投资评级为中性（维持）。报告分析了生猪养殖、禽养殖、食糖、大豆、玉米、小麦等多个子行业在当周的市场表现及未来展望。

主要观点

生猪养殖

• 行业现状：自繁自养头均利润已连续6周亏损，猪价不具备大幅反弹基础，仍处于筑底期。
• 展望：随着高成本产能现金流耗尽，年底前行业产能有望大面积去化。
• 投资建议：主要猪企当前估值处于底部区间，建议关注中粮家佳康、神农集团、牧原股份等优质标的。

禽养殖

• 行业现状：鸡苗、毛鸡、鸡肉产品价格维持低位震荡，禽肉市场供给充裕，终端需求乏力，产业链整体处于无利状态。
• 展望：随着产业整合和集约化发展，禽肉食品化转型将快于其他肉类，未来消费增速仍有潜力。
• 投资建议：关注产能扩张与C端品牌建设加速的白羽肉鸡龙头，以及黄羽肉鸡冰鲜化发展及消费渠道布局进展。

食糖

• 行业现状：国际糖价冲高回落，重回17-18美分震荡区间，巴西干旱影响未止，预计下榨季产量下调。
• 市场表现：国内糖厂工业库存达383.45万吨，为近十年同期第三高位。
• 投资建议：对糖业股2021H1业绩预期乐观，但对长期配置保持谨慎。

大豆及豆粕

• 行业现状：美豆优良率持续低于历史平均水平，产量预期下调。国内大豆价格略有上涨，豆粕价格微跌。
• 市场表现：大连黄大豆1号价格涨至5,917元/吨，CBOT大豆主力合约价格跌至1,329.25美分/蒲式耳。
• 投资建议：板块内企业优质但面临周期及行业压力，建议谨慎关注海大集团、金龙鱼、金健米业。

玉米

• 行业现状：国内玉米现货价格维持年内低点，进口玉米拍卖成交率持续下滑，显示下游需求疲软。
• 市场表现：玉米国内现货价格跌至2,838.04元/吨，CBOT玉米主力合约价格跌至517.00美分/蒲式耳。
• 投资建议：预计三季度饲料季节性需求对价格有所支撑，但中长期下跌格局已确立。

小麦

• 行业现状：国内小麦价格窄幅波动，进口小麦拍卖成交率高，显示饲用需求强劲。
• 市场表现：山东地区小麦入场价下跌10元，江苏饲料小麦竞价销售100%成交。
• 投资建议：三季度饲料需求旺季下预计麦价维持高位震荡，利好主粮生产企业，建议关注苏垦农发。

关键信息

市场回顾

• 农林牧渔板块整体下跌1.40%，其中种业涨幅居前（11.79%）。
• 个股方面，荃银高科涨幅最高（27.41%）。

行业动态

• 商务部数据显示，6月28日至7月4日，肉类价格总体上涨，其中猪肉批发价格上涨8.6%。
• 美国玉米优良率降至68%，低于预期，影响全球玉米产量预测。
• 巴西南部出现暴风雨及霜冻，影响玉米、甘蔗、咖啡等作物产量。
• 中国6月进口大豆及豆粕需求疲软，全球买盘下滑。
• 2021年第一次中央储备冻猪肉收储进行，成交均价25918元/吨。

公司公告

• 正虹科技、正邦科技、新希望、圣农发展等公司公布了6月销售数据。
• 东瑞股份、新赛股份等公司进行非公开发行股票的公告。

重要农业数据监测

• CPI：全国当月同比CPI为1.10%，环比下降0.15%。
• 全球产量预测：玉米、大豆、小麦产量均有所上升，棉花产量增加。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料价格微跌，肉鸡配合饲料价格维持稳定，蛋鸡配合饲料微跌。
• 大宗商品价格：玉米、大豆、豆粕、糖、棉花、橡胶等价格出现不同程度的下跌或震荡。

风险提示

• 极端天气可能影响畜禽养殖的正常生产活动。
• 非洲猪瘟恶化可能导致生猪出栏不及预期。
• 畜禽及饲料价格可能大幅波动。
• 农业政策落地不达预期可能影响行业走势。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 评级基于未来6~12个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。

重要声明

• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 报告版权归中泰证券所有，未经授权不得发布或修改。
• 投资者需自行关注报告的更新与修改。