20210509-中泰证券-农林牧渔行业周报_生猪养殖分化加剧_后周期景气向上_15页_1mb

农林牧渔行业周报（2021.05.03-2021.05.09）总结

核心内容

本报告分析了2021年5月3日至5月9日期间，农林牧渔行业的主要动态及市场表现，涵盖生猪养殖、禽类养殖、种植、饲料、其他大宗农产品等多个领域。

主要观点

生猪养殖

• 分化加剧：头部猪企在非瘟影响和猪价下行背景下出现营收与利润分化，牧原股份表现优于其他企业。
• 价格下行：生猪价格下跌至21.55元/公斤，头均盈利下降至477.30元/头。
• 存栏回升：生猪存栏回升至41595万头，能繁母猪存栏回升至4318万头，显示行业复苏迹象。
• 周期展望：尽管猪价下行，但非瘟对母猪产能的冲击使价格下行缓慢，成本控制优秀的企业有望跨越周期。

禽类养殖

• 产业链利润转移：利润从屠宰环节向养殖环节转移，益生股份和民和股份表现优于圣农发展和仙坛股份。
• 价格普跌：鸡肉市场终端需求不足，毛鸡价格震荡，鸡苗价格下跌，养殖利润持续为负。
• 长期趋势：后非瘟及后疫情时代，鸡肉需求中枢上移，全产业链企业扩张，建议关注一体化企业。

种植

• 食糖市场：印度疫情未影响本季生产及出口，巴西产量下调但幅度有限，国内糖价维持在5560元/吨。
• 大豆市场：国际大豆价格攀升，国内豆粕、豆油价格涨幅不及外盘，国内油厂维持低压榨策略。
• 玉米市场：国内玉米价格平稳，国际玉米价格因巴西干旱和美国需求上涨而持续走高，国内玉米价格预计维持宽幅震荡。

关键信息

市场回顾

• 农林牧渔板块本周下跌2%，落后上证综指1.19%。
• 种植板块涨幅居前，苏垦农发领涨11.53%。
• 饲料加工、动物疫苗及兽药、畜牧养殖、宠物食品等子板块下跌。

行业动态

• 生猪价格：下跌6.3%，头均盈利下降28.29%。
• 禽类价格：肉鸡苗价格下跌4.51%，肉鸡价格下跌0.68%，鸭苗价格下跌22.20%。
• 存栏回升：生猪存栏、能繁母猪存栏回升，显示行业逐步恢复。
• 饲料价格上涨：肉鸡配合饲料价格上涨1.14%，蛋鸡配合饲料价格上涨1.35%。

其他大宗类

• 玉米：国内现货价格微跌，CBOT玉米主力合约上涨8.76%。
• 大豆及豆粕：大连黄大豆1号上涨4.08%，CBOT大豆主力合约上涨3.62%，大连豆粕主力合约上涨3.82%，CBOT豆粕主力合约上涨5.64%。
• 糖：南宁糖现货价上涨1.28%，郑州白糖主力合约上涨1.58%。
• 棉花：国际棉花价格上涨3.92%，棉花现货平均价上涨1.76%。
• 橡胶：天然橡胶期货价上涨3.996%，现货价上涨1.107%。
• 水产品：水产价格总体平稳，海参、扇贝、鲍鱼等价格维持稳定。

投资建议

• 生猪养殖：建议关注牧原股份，其具备跨越周期的能力。
• 禽类养殖：建议关注益生股份、民和股份、圣农发展，重点关注产业链扩产后的供求关系。
• 种植：建议关注南宁糖业、中粮糖业，短期受益于糖价上涨，但长期配置条件尚未成熟。
• 其他大宗类：关注金龙鱼、金健米业、海大集团等，因空头环境利好国内植物油企业及饲料企业。

风险提示

• 极端天气可能影响畜禽养殖生产。
• 非洲猪瘟恶化可能导致生猪出栏不及预期。
• 畜禽及饲料价格大幅波动。
• 农业政策落地不达预期。

图表目录（摘要）

• 图表1：农林牧渔行业周下跌2%，落后上证综指1.19%
• 图表2：子板块宠物食品领涨
• 图表3：周涨跌幅前五个股一览
• 图表4：重要农业数据汇总
• 图表5：本周生猪价跌至21.55元/公斤
• 图表6：本周自繁自养头猪盈利降至477.30元/头
• 图表7：主产区肉鸡苗价格跌至4.45元/斤
• 图表8：主产区肉鸡价格跌至8.78元/公斤
• 图表9：主产区毛鸭价格维持在8.46元/公斤
• 图表10：主产区鸭苗价格跌至3.33元/羽
• 图表11：生猪存栏回升至41595万头
• 图表12：能繁母猪存栏回升至4318万头
• 图表13：育肥猪配合饲料价格维持3.57元/公斤
• 图表14：肉鸡配合饲料价格涨至3.54元/公斤
• 图表15：玉米国内现货跌至2910.21元/吨
• 图表16：CBOT玉米主力合约涨至732.25美分/蒲式耳
• 图表17：大连黄大豆1号涨至6076元/吨
• 图表18：CBOT大豆主力合约涨至1589.75美分/蒲式耳
• 图表19：大连豆粕主力合约涨至3719元/吨
• 图表20：CBOT豆粕主力合约涨至441.80美元/短吨
• 图表21：南宁糖现货价涨至5560元/吨
• 图表22：南宁糖经销价涨至5580元/吨
• 图表23：大连豆油涨至8942元/吨，郑州菜籽油涨至10984元/吨
• 图表24：豆油平均零售价54.69元/5升，菜籽油68.82元/5升
• 图表25：国际棉花价格涨至95.5美分/磅
• 图表26：棉花、棉籽和棉粕现货价格行情
• 图表27：天然橡胶期货价14445元/吨
• 图表28：本周天然橡胶、天然乳胶价格行情
• 图表29：本周海参价格维持172元/公斤
• 图表30：本周淡水鱼价格行情
• 图表31：威海扇贝价格维持9元/公斤
• 图表32：本周威海鲍鱼价格维持86元/公斤