20210704-中泰证券-农林牧渔行业周报_短期猪价反弹_关注畜禽存栏结构变化_15页_1mb

行业周报总结：2021年7月4日

核心内容概览

本报告为中泰证券发布的农业行业周报，分析了2021年7月2日当周农业及相关行业的市场走势、价格变动及行业动态，对生猪、禽类、饲料、大豆、玉米、小麦、食糖、棉花、橡胶、水产品等板块进行了详细分析，并提出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、生猪养殖板块

• 价格走势：生猪价格下跌至12.73元/公斤（-9.91%），仔猪价格为53.26元/公斤（-11.95%），猪肉价格为21.7元/公斤（-12.22%）。
• 盈利状况：自繁自养头猪盈利为-133.7元/头，亏损持续扩大。
• 市场动态：猪价反弹被解释为半年度结算导致的短期出栏收缩，但主产区肥猪积压现象仍然存在，养殖户在“止损”与“赌后市”之间摇摆。
• 政策影响：发改委已发布猪肉储备收储政策，猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，新机制强调母猪存栏变化量作为参考指标。
• 行业展望：各集团半年业绩逐步清晰，强弱差异将在股价中体现，部分集团已提前缩量调整，可能带来超预期表现。

二、禽类养殖板块

• 鸡苗与毛鸡价格：鸡苗价格下跌至4.11元/羽（-11.76%），毛鸡价格跌至7.81元/公斤（-1.64%），白条鸡价格为13.00元/公斤（-3.7%）。
• 市场情绪：因对后市悲观，补栏情绪低迷，鸡苗价格下跌。
• 建议关注：白羽肉鸡龙头的产能扩张与C端品牌建设，以及黄羽肉鸡冰鲜化发展及消费渠道布局。

三、饲料板块

• 价格走势：饲料价格维持稳定，育肥猪配合饲料价格为3.63元/公斤，肉鸡配合饲料价格为3.65元/公斤，蛋鸡配合饲料价格为3.10元/公斤。
• 成本压力：豆粕价格大涨近10%，成本压力加重养殖户亏损幅度。

四、大豆与豆粕

• 价格走势：大豆价格上涨至5727元/吨（+1.81%），豆粕价格下跌至3683元/吨（-7.15%）。
• 市场影响：美国大豆种植面积低于预期，全球供应减少，可能影响国内豆粕及豆油价格，对饲料企业造成压力。
• 建议关注：海大集团、金龙鱼、金健米业等企业。

五、玉米市场

• 价格走势：国内玉米现货价格跌至2841.69元/吨（-0.14%），CBOT玉米合约上涨至579.75美分/蒲式耳（+11.65%）。
• 政策影响：国家加大进口玉米拍卖以满足饲料需求高峰，但进口占比较低，对国内价格影响有限。
• 行业展望：预计中国21/22年度玉米进口为2000万吨，低于官方预测，关注供需变化。

六、小麦市场

• 价格走势：国内小麦价格窄幅波动，CBOT小麦合约上涨至652.75美分/蒲式耳（+1.87%）。
• 政策影响：超标定向小麦拍卖政策落地，有助于稳定价格。

七、食糖市场

• 价格走势：南宁糖现货价涨至5610元/吨（+0.90%），国际糖价因巴西产量下降及原油价格上涨而上升。
• 市场逻辑：国际糖价上涨主要基于巴西产量调减及国际市场缺口扩大。
• 行业展望：市场普遍看好下半年糖价，上限集中在6000元/吨，预计国储糖出库可能引发价格波动。
• 企业盈利：国内糖厂仍可盈利，但进口精炼糖厂面临微利或亏损。

八、棉花与天然橡胶

• 价格走势：国际棉花价格降至95.2美分/磅（-0.78%），天然橡胶期货价跌至12705元/吨（-3.97%）。
• 市场影响：棉花价格受巴西天气及国际供需影响，天然橡胶价格受天气及需求影响波动。

九、水产品市场

• 价格稳定：海参、鲍鱼、扇贝价格维持稳定，淡水鱼价格未有明显变化。

投资建议

• 生猪养殖：关注半年报表现，部分集团可能超预期，但需警惕猪价持续下跌风险。
• 禽类养殖：关注白羽肉鸡龙头的产能扩张与品牌建设，以及黄羽肉鸡冰鲜化进展。
• 饲料行业：关注成本压力与盈利状况，饲料价格维持稳定。
• 大豆与豆粕：关注全球供应变化，国内企业可能面临成本压力。
• 玉米与小麦：关注供需变化及政策影响，进口与国内产量变化将影响价格。
• 食糖：市场普遍看好下半年糖价，建议关注糖业股2021H1业绩，但对长期配置保持谨慎。
• 海产品：价格稳定，建议关注市场供需变化。

风险提示

• 极端天气：可能影响畜禽养殖正常生产活动。
• 非洲猪瘟：可能导致生猪出栏不及预期。
• 价格波动：畜禽及饲料价格可能大幅波动。
• 农业政策：政策落地不达预期可能影响市场表现。

行业评级

• 股票评级：中性（维持）。
• 行业评级：中性，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。

附：关键数据摘要

重要公告

• 苏垦农发：获得耕地地力保护补贴资金116,633,752.44元。
• 傲农生物：参与设立乡村振兴投资基金，占20%份额。
• 正邦科技：控股股东质押股份，累计质押占其持股75.16%。
• 海大集团：股票期权授予，行权价格为59.68元/份。
• 华绿生物：实施利润分配与高送转方案。
• 溢多利：修订可转债发行方案，募集资金上限为42,800万元。
• 禾丰股份：首次回购股票479,500股，占公司总股本0.052%。
• 温氏股份：实施2020年度权益分派，每10股派2元。

总结

整体来看，农业行业本周呈现震荡格局，生猪养殖板块持续承压，禽类价格整体下跌，饲料价格维持稳定，大豆与豆粕价格波动较大，玉米与小麦价格小幅调整，食糖价格因巴西产量下降而上涨，棉花与天然橡胶价格受国际市场影响波动。建议关注行业龙头及政策导向企业，同时警惕极端天气、疫情及价格波动等风险。