农林牧渔行业2024年10月投资策略：优质养殖企业预计Q3盈利同比增长，看好养殖板块景气上行-241008-国信证券-_20页_1mb

农林牧渔行业研究：2024年10月投资策略

1. 核心观点

• 行业评级：优于大市
• 核心推荐：养殖板块，重点关注生猪、禽类和种业。

2. 猪周期与生猪养殖

2.1 猪周期进入右侧

• 行业动态：9月生猪价格环比下跌10.25%，但同比上涨11.83%。
• 产能去化：能繁母猪存栏同比减少6%，行业产能维持低位。
• 养殖盈利：头部企业成本控制优异，如华统股份2024Q1养殖完全成本维持在164元/公斤低位。

推荐标的：华统股份（成本优势显著）、牧原股份（产能储备充足）、天康生物（低估值）。

3. 禽类板块

3.1 生产供给与需求

• 白羽鸡：供给维持底部，未来有望受益于猪价回暖（猪、禽共振）。
• 黄羽鸡：供给存在缺口，需求旺季临近，看好第四季度价格表现。

推荐标的：圣农发展（全产业链布局）、立华股份、益生股份。

4. 种业与转基因商业化

• 转基因种子：商业化落地，行业由周期性向成长性转型，技术领先企业受益。
• 推荐标的：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业。

5. 其他细分领域

• 动保板块：关注非瘟疫苗商业化进展，龙头公司如科前生物、回盛生物短期偏主题。
• 肉制品：推荐双汇发展（高分红）。
• 大宗农产品：豆粕价格预计震荡下行，玉米供应宽松。

6. 市场表现

• 板块表现：9月农林牧渔指数上涨19.44%，跑输沪深300指数（20.97%）。
• 个股领涨：正虹科技、田野股份、金龙鱼涨幅显著。

7. 投资建议

• 重点推荐：生猪（华统股份、牧原股份）、禽类（圣农发展）、种业（隆平高科、大北农）。
• 风险提示：恶劣天气、动物疫病、非洲猪瘟疫苗商业化不确定性。

8. 财务数据摘要

• 盈利预测：推荐企业2024/2025年EPS及PE较高增长率。
• 例：华统股份：2024E EPS 1.45元，PE 30倍（基于2025E盈利）。

注：完整公司列表及财务数据详见报告原文。