20230225-华安证券-农林牧渔行业周报_种猪补栏积极性持续疲弱_大体重猪与标猪价差基本持平_50页_1mb

农业行业周报总结

核心内容

本报告分析了2023年2月25日农业行业相关数据，涵盖生猪、肉鸡、转基因玉米种子、全球农产品供需及动物疫苗等板块。

生猪市场

• 生猪价格：本周生猪价格周环比上涨7.2%，达到15.82元/公斤，但非瘟疫情有所抬头。
• 种猪补栏：种猪补栏积极性持续疲弱，50公斤二元母猪价格1632元/头，周环比上涨1.6%，但市场仍不活跃。
• 生猪均重：全国出栏生猪均重120.23公斤，环比下降1.0%，较前期高点下降8%。
• 猪价价差：大体重猪与标猪价差基本持平，表明市场对大猪需求未明显增加。
• 猪企估值：温氏股份、牧原股份、天邦食品、中粮家佳康等猪企头均市值处于历史底部，行业配置时机成熟。

白羽肉鸡与黄羽鸡市场

• 白羽肉鸡：1月祖代更新量8.6万套，同比下降31%，强制换羽量1.1万套，合计9.7万套，同比下降22.2%。
• 黄羽鸡：黄羽鸡价格周环比大涨，快大鸡均价6.53元/斤，中速鸡均价7.13元/斤，土鸡均价7.84元/斤，乌骨鸡均价8.85元/斤，行业预计有望恢复正常盈利。

转基因玉米种子与全球农产品供需

• 转基因玉米种子：国产转基因玉米种子或启动销售，种业龙头如登海种业、大北农将受益。
• 玉米供需：全球玉米库消比22.0%，国内玉米库消比69.8%，供需处于紧平衡。
• 大豆供需：全球大豆库消比18.8%，国内大豆库消比28.0%，供需偏紧，中国高度依赖进口。
• 豆油供需：全球豆油库消比6.5%，国内豆油库消比3.1%，库消比处于低位。

动物疫苗市场

• 猪用疫苗：猪用疫苗景气度逐步修复，其中腹泻苗、猪细小病毒疫苗、高致病性猪蓝耳疫苗等批签发数同比大幅增长。
• 非瘟疫苗：非瘟疫苗商业化应用前景广阔，有望催生百亿元市场，推荐普莱柯、科前生物。

主要观点

• 生猪市场：猪价短期回暖，但补栏仍低迷，行业深度亏损背景下，需关注3-4月猪价走势。
• 肉鸡市场：白羽肉鸡更新量下降，黄羽鸡价格回升，行业盈利预期改善。
• 转基因玉米种子：商业化进程加快，行业龙头受益。
• 全球农产品：玉米、大豆、小麦等库消比处于低位，供需偏紧，支撑全球农产品价格。
• 动物疫苗：疫苗景气度修复，非瘟疫苗商业化前景值得期待，行业估值已调整至历史低位。

关键信息

• 生猪价格：本周生猪价格周环比上涨7.2%，但养殖亏损仍在持续。
• 种猪价格：种猪价格持续低迷，补栏积极性不足。
• 黄羽鸡价格：黄羽鸡价格周环比大幅上涨，行业盈利预期提升。
• 转基因玉米种子：国产转基因玉米种子或将启动销售，种业龙头受益。
• 全球农产品供需：玉米、大豆、小麦等全球库消比处于低位，支撑价格。
• 非瘟疫苗：非瘟疫苗商业化应用前景广阔，有望带动猪苗市场扩容。
• 猪企估值：主要猪企估值处于历史底部，配置时机到来。

风险提示

• 疫情失控
• 价格下跌超预期

行业动态

• 农业配置：农业行业占股票投资市值比重为0.71%，低于标准配置，处于历史中间水平。
• 行业估值：农业板块绝对PE和PB分别为-147.57倍和3.26倍，相对中小板和沪深300估值也处于低位。
• 农产品价格：玉米、大豆、豆粕、小麦等价格波动，供需关系影响明显。
• 肉鸡出栏：白羽肉鸡和黄羽鸡出栏数据反映行业动态，价格波动与市场预期相关。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业PE和PB走势图
• 图表8：农业子板块PE走势图
• 图表9：农业子板块PB走势图
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势
• 图表11：农业股相对中小板估值
• 图表12：农业股相对沪深300估值
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价
• 图表38：白糖现货价和期货价
• 图表39：食糖累计进口数量
• 图表40：IPE布油收盘价
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价
• 图表42：棉花现货价和期货结算价
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量
• 图表58：父母代鸡苗价格
• 图表59：父母代鸡苗销售量
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：商品代鸡苗价格走势图
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价
• 图表66：鸡产品主产区均价
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表68：肉鸡养殖利润
• 图表69：肉鸭养殖利润
• 图表70：黄羽鸡价格走势图
• 图表71：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表72：禽类屠宰场库容率
• 图表73：禽类屠宰场开工率
• 图表74：鲫鱼批发价
• 图表75：草鱼批发价
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表77：威海扇贝批发价
• 图表78：口蹄疫批签发次数
• 图表79：圆环疫苗批签发次数
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表83：猪腹泻疫苗批签发次数
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表85：猪乙型脑炎疫苗批签发次数
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表90：2023年2月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表