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报告摘要

晨会总结

【核心内容】

本次晨会围绕宏观经济、债券市场、房地产、汽车行业及财经要闻展开，分析了当前经济形势、市场情绪及行业动态，并对相关板块的投资策略和机会进行了展望。

【主要观点】

1. 华创宏观：经济悲观预期或阶段性修复

2018年2月后，市场对经济的悲观预期持续增强，但二季度经济表现可能优于预期。
内需自2017年下半年开始走弱，但外需仍保持高位，出口下行风险集中在下半年。
基建和地产投资虽受政策压制，但短期内难以出现超预期下滑，预计一季度GDP实际增速与前值持平，名义增速有所回落，但二季度可能有所修复。
高频数据回暖，叠加一季度经济数据公布，市场对经济的悲观预期存在阶段性修复空间。

2. 华创债券利率周报：关注贸易战下的确定性

利率债市场受贸易战和宽松资金面影响，收益率曲线进一步陡峭化。
确定性因素包括：贸易战加剧、通胀压力上升、资金面边际收紧、供给放量。
不确定性因素在于贸易战是否会进一步升级，若谈判解决争端，市场情绪或迅速修复。
投资策略建议关注确定性利空因素，注意收益率上行压力及安全边际。

3. 房地产周报：Q2亮点多多，重申看多龙头

41城一手房周成交环比下降30%，但高频数据存在滞后性，参考价值有限。
棚改并未降速，PSL同比大幅增长，相关公司有望受益。
二季度推盘放量、销售基数低、MSCI、刚改政策修复等利好因素较多。
推荐地产龙头：保利地产、新城控股、万科A、招商蛇口、金地集团；二线推荐：中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。

4. 汽车行业报告：2018年重卡销量无须悲观

重卡销量进入更新需求为主、新增需求为辅的阶段，预计2018年销量在95-100万辆。
潍柴动力产品力提升，市占率有望回升，多元化业务发展良好。
中国重汽在工程车领域优势明显，物流车短板逐步补齐。
推荐标的：潍柴动力、中国重汽。

【关键信息】

国内市场表现

上证指数：3,131.1，环比下跌0.18%
沪深300：3,854.9，环比下跌0.20%
深证成指：10,684.6，环比下跌0.65%

国际市场表现

恒生指数：29,844.9，环比上涨1.11%
道琼斯指数：23,932.8，环比下跌2.34%
纳斯达克：6,915.1，环比下跌2.28%
标准普尔：2,604.5，环比下跌2.19%
日经指数：21,567.5，环比下跌0.36%
金融时报：7,183.6，环比下跌0.22%

大宗商品

纽约原油：61.9，环比下跌2.87%
BDI：948.0，环比下跌0.52%
LME铜：6,760.0，环比下跌0.82%
LME铝：2,054.0，环比上涨2.24%
COMEX黄金：1,337.3，环比上涨0.66%

【财经要闻】

博鳌论坛将展示中国开放宏图，海南成改革先锋
- 中国将在博鳌论坛宣布一系列改革开放举措，海南成为改革先锋。
- 相关受益标的：欣龙控股、览海投资、海德股份、中国国旅等。
中国将对美国飞机征税，相关公司有望受益
- 中国对美进口飞机加征25%关税，利好国内大飞机产业。
- 相关受益标的：博云新材、中航电子、中航飞机、爱乐达等。
中国海军建军节在即，首艘国产航母或将海试
- 海军节期间，首艘国产航母或进行海试，海军装备需求持续增长。
- 相关受益标的：中国船舶、中国动力、亚星锚链、中船科技等。
北斗地图APP将上线，地理信息国产替代加速
- 北斗地图具备高精度定位功能，将加速国产替代进程。
- 相关受益标的：北斗星通、海格通信、振芯科技、华测导航等。
全球芯片销售额连增19个月，关注国产化机会
- 芯片需求持续增长，国内集成电路产业有望保持20%年增速。
- 相关受益标的：国科微、全志科技、中科曙光、兆易创新、紫光国芯等。
《头号玩家》展现VR未来，5G助力VR/AR消费级市场爆发
- 5G技术将推动VR/AR进入消费级市场，相关产业链公司受益。
- 相关受益标的：联创电子、苏大维格、风语筑、高新兴、欧菲科技、歌尔股份等。
商业化运营加速，我国首次大范围试种海水稻
- 海水稻试种覆盖全国五类盐碱地，有助于保障粮食安全。
- 相关受益标的：隆平高科、神农基因、丰乐种业、荃银高科等。