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联讯晨报-20180409 总结

核心内容概述

2018年4月9日的联讯晨报涵盖了股票市场、商品期货、外汇市场、行业研究报告、公司深度分析、两融数据及风险提示等多个方面，主要聚焦于军工、汽车、传媒等行业，为投资者提供市场动态及投资建议。

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主要观点与关键信息

一、股票市场表现

两岸三地主要股指

• 上证综指：3,131.11，下跌0.18%
• 沪深300：3,854.86，下跌0.2%
• 深证成指：10,684.56，下跌0.65%
• 中小板指：7,280.35，下跌0.88%
• 创业板指：1,836.81，下跌1.9%
• 三板做市指：911.03，下跌0.03%
• 恒生指数：29,844.94，上涨1.1%
• 台湾加权指：10,821.53，下跌0.61%

国际主要股指

• 道琼斯工业：23,932.76，下跌2.34%
• 标普500：2,604.47，下跌2.19%
• 纳斯达克：6,915.11，下跌2.28%
• 富时100：7,183.64，下跌0.23%
• 德国DAX：12,241.27，下跌0.52%
• 日经225：21,567.52，下跌0.36%

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二、行业与公司分析

1. 军工行业：中航机电深度分析

• 公司地位：中航机电是中航工业旗下航空机电系统唯一上市平台，资产规模超200亿元。
• 核心业务：为军用飞机和民用飞机提供机电系统配套，产品研制能力达到国际水平。
• 增长逻辑：
  • 军机升级换代，机电系统价值占比提升，预计未来10年我国战机将加速追赶美军。
  • 公司作为唯一供应商，将受益于量价齐增。
  • 持续资产注入，包括7家子公司，未来仍有大量优质资产待注入。
• 盈利预测：预计2018-2020年收入分别为110.65亿、125.83亿、141.82亿，归母净利润分别为7.71亿、9.36亿、14.36亿，对应PE分别为36.58倍、30.13倍、24.80倍。
• 目标价与评级：上调目标价至15元，维持“买入”评级。

2. 汽车行业：天赐材料深度分析

• 公司地位：国内电解液行业龙头，整合上游原材料，实现自给。
• 核心驱动因素：
  • 电解液上游原材料自给，降低生产成本。
  • 积极布局产能扩建，抢占市场份额。
  • 下游客户覆盖主要动力电池制造商，受益新能源汽车快速增长。
• 盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为20.57亿、32.28亿、48.70亿，归母净利润分别为3.14亿、8.17亿、9.79亿，对应PE分别为50倍、19倍、16倍。
• 目标价与评级：目标价设定为60元，维持“买入”评级。

3. 传媒行业：慈文传媒首次覆盖

• 公司地位：精品网剧内容提供方，低估值。
• 核心逻辑：
  • 受益于中国视频付费业务起飞，精品内容生产商有望溢价。
  • 2018-2019年为业绩高增期，预计营收分别为16.7亿、30.0亿、36.3亿，归母净利润分别为4.22亿、6.16亿、7.50亿。
• 目标价与评级：目标价设定为45.25元，维持“买入”评级。

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三、市场动态与数据

两融市场概况

• 融资净买入：北大荒、山西汾酒、敦煌种业等个股融资余额增长显著。
• 融券净卖出：晋西车轴、广电网络、浦东建设等个股融券余额大幅下降。

国债收益率

• 1年期国债：3.278%，涨0.0185BP。
• 3年期国债：3.523%，跌0.0111BP。
• 5年期国债：3.649%，跌0.0003BP。
• 7年期国债：3.749%，跌0.001BP。
• 10年期国债：3.701%，跌0.0226BP。

股指期货表现

• 中证500股指期货：多数合约下跌，成交量和持仓量保持高位。
• 沪深300股指期货：部分合约微涨，成交量和持仓量变化较大。
• 上证50股指期货：部分合约微涨，成交量和持仓量变化显著。

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四、风险提示

中航机电

• 军工订单交付不及预期
• 汽车业务整合不达预期
• 可转债公开发行不达预期

天赐材料

• 原材料价格波动
• 下游新能源汽车销量不及预期
• 宏观经济波动

慈文传媒

• 影视剧业务竞争加剧
• 项目推进不及预期

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五、投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业回报高于基准5%以上
  • 中性：行业回报在-5%~5%之间
  • 减持：行业回报低于基准5%以下

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六、其他信息

• 分析师简介：朱俊春，联讯证券首席策略分析师，拥有十年策略研究经验。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。
• 联系方式：
  • 北京：周之音 010-66235704 / 13901308141
  • 上海：徐佳琳 021-51782249 / 13795367644
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