20221030-国金证券-银行行业研究_Q3业绩平稳_板块持仓回升_中长贷增速反弹_10页_2mb

银行业周报总结

核心内容

本周银行板块整体表现疲软，银行指数周度跌幅为 -4.80%，位于申万一级行业指数的第20位。尽管部分银行如国有行、宁波银行、南京银行、成都银行、常熟银行在周五逆势上涨，但多数银行仍面临较大调整压力。其中，江阴银行跌幅最大，达 -15.87%，杭州银行和宁波银行分别下跌 -10.98% 和 -10.74%，招商银行跌幅为 -8.11%。H股银行板块也出现全线回调，招商银行周度跌幅达 -11.6%。

主要观点

1. Q3业绩平稳

   • 银行三季报披露接近尾声，成都、杭州和江苏银行的业绩表现平稳。
   • 招商银行涉房风险可控，宁波银行净息差调整接近尾声，盈利增速稳健。

2. 信贷增速边际回升

   • 三季度金融机构贷款投向数据显示，中长期贷款余额同比增长12.7%，增速边际企稳。
   • 绿色贷款持续保持高增速，碳排放相关贷款占比提高。
   • 普惠小微贷款高速增长，余额同比增长 21.6%。
   • 涉农贷款增速相对较低，同比增长 13.7%。
   • 房地产开发贷款余额同比增长 2.2%，增速转正。

3. 板块持仓回升

   • 三季度末，银行板块持仓市值占比为 2.11%，环比略有提升。
   • 加仓明显的银行包括：农业银行、江苏银行、工商银行。
   • 减持较多的银行包括：招商银行、光大银行、兴业银行、平安银行。

4. 投资建议

   • 预计Q4信贷逐步复苏，将对银行股形成有力支撑。
   • 推荐关注：成都银行、杭州银行、江苏银行。
   • 建议关注：招商银行和宁波银行。

关键信息

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金银行指数：1907
  • 沪深300指数：3541
  • 上证指数：2916
  • 深证成指：10402
  • 中小板综指：11117

• 贷款数据：

  • 金融机构人民币各项贷款余额：210.76万亿元，同比增长 11.2%
  • 中长期贷款余额：83.86万亿元，同比增长 12.7%
  • 绿色贷款余额：20.9万亿元，同比增长 41.4%
  • 普惠金融贷款余额：31.39万亿元，同比增长 21.6%
  • 房地产开发贷款余额：12.67万亿元，同比增长 2.2%

• 行业持仓：

  • 银行板块持仓市值占比：2.11%
  • 加仓明显：农业银行、江苏银行、工商银行、常熟银行、建设银行、邮储银行、宁波银行、成都银行、南京银行
  • 减持较多：招商银行、光大银行、兴业银行、平安银行

• 风险提示：

  • 宏观经济超预期收缩
  • 国内疫情反复
  • 贷款质量超预期恶化

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在 15% 以上

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在 5%-15%

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在 -5%-5%

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在 5% 以上

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上

联系信息

• 联系人：威星（qixing@gjzq.com.cn）
• 分析师：赵伟（zhaow@gjzq.com.cn，执业编号：S1130521120002）

分析结论

尽管本周银行板块整体表现不佳，但Q4信贷逐步复苏的预期为银行股提供了支撑。绿色贷款、普惠小微贷款的高速增长和房地产开发贷款增速的转正，显示银行业在多个领域具备增长潜力。推荐关注成都银行、杭州银行、江苏银行，建议投资者关注招商银行和宁波银行的未来表现。同时，需警惕宏观经济收缩、疫情反复及贷款质量恶化等风险。