20180422-东北证券-汽车行业周报第16期_汽车股比限制有序放开_继续战略推荐银轮股份_27页_2mb

报告摘要

行业整体情况：汽车行业整体承压，主要由于购置税减半政策退出和外资股比限制的逐步放开，导致自主车企销量承压。在这样的背景下，推荐具有全球化布局和抗风险能力的个股。
重点推荐个股：银轮股份（002126）被新增为本周重点推荐，其全球化布局和新能源热管理领先地位使其具备长期增长潜力。
股比放开进程：
- 2018年：取消新能源汽车外资股比限制，可能影响江淮大众、福特众泰等合资企业的市场份额。
- 2020年：取消商用车外资股比限制，国内商用车企业因性价比优势无需担心外资冲击。
- 2022年：取消乘用车外资股比限制，外资话语权增强，但对二三线企业构成更大竞争压力。
新能源车发展趋势：新能源车发展使单车热管理价值翻倍，银轮股份在该领域处于领先地位，预计新能源热管理收入保持100%增速，带来估值双击。

投资评级：银轮股份维持“买入”评级，预计2018-2020年归母净利润分别为4.07/5.35/6.66亿元，EPS分别为0.51/0.67/0.83元，PE分别为17.8/13.5/10.9倍。
行业数据：
- 汽车板块整体下跌5.07%，在申万28个行业中排名第28。
- A股乘用车板块下跌5.93%，商用载客车板块下跌4.15%。
- H股整车板块下跌6.17%，零部件板块下跌3.62%。
行业动态：
- 宝马和大众在华销量增长，其中大众销量增幅超全球平均。
- 广州计划到2025年实现汽车制造业年产值1万亿元。
- 特斯拉计划在6月底前将Model 3周产能提升至6,000辆。
- 中国豪华车销量中，奥迪超过宝马，雷克萨斯超过捷豹路虎。
公司公告：
- 多家上市公司发布2017年年报，其中部分公司业绩增长显著。
- 部分公司发布一季报，部分公司因业绩下滑或政策调整而停牌。
- 一些公司进行股利分配，如富临精工、众泰汽车等。
- 有公司进行回购或增发，如鹏翎股份、广汇汽车等。

原材料价格：铜、铝、橡胶、塑料、钢材等原材料价格数据已更新，有助于评估成本变化对行业的影响。
乘用车产销量：
- 2018年1-3月，中国品牌乘用车销量同比增长1.33%，占总量45.19%。
- 乘用车销量同比增速波动，部分品牌如德系、日系增长明显。
新能源汽车：
- 2018年1-3月新能源汽车积分比例达6.5%，较2017年提升4.4个百分点。
- 新能源客车销量大幅增长，3月销量达4498辆，环比增长362.76%。

个股涨跌：
- A股中，金龙汽车、新日股份等上涨，双林股份、日盈电子等下跌。
- H股中，正美丰业、华众车载等上涨，广汇宝信、BRILLIANCE CHI等下跌。
行业动态：
- 多家车企发布销量数据，其中部分企业表现优于行业平均水平。
- 有企业进行召回，如郑州日产召回部分帕拉丁车型。
- 有企业因排放操纵案被调查，如保时捷。