20180422-长城证券-汽车周报2018第10期_汽车合资股比放开_自动驾驶路测加速_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告为2018年4月22日发布的长城证券汽车行业周报，主要分析了汽车板块近期表现、行业政策动向、公司重大事项及投资建议。

市场表现回顾

• 汽车板块整体表现：本周跌幅为5.1%，跑输大盘2.3个百分点。
• 二级板块表现：汽车整车下跌5.0%，乘用车和货车子版块分别下跌5.2%和4.3%。
• 零部件与服务板块：汽车零部件下跌5.4%，汽车服务板块下跌3.5%。
• 重点个股表现：金龙汽车涨幅最大（4.8%），广汽集团、一汽富维和安凯客车跌幅较大，分别为-13.9%、-8.6%和-8.5%。

行业政策动向

• 合资股比放开：国家发改委宣布汽车行业将分类型实行过渡期开放，2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制，2020年取消商用车外资股比限制，2022年取消乘用车外资股比限制，并取消合资企业不超过两家的限制。
• 智能网联与自动驾驶：工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品准入许可管理办法（征求意见稿）》，为智能网联汽车和无人驾驶汽车的准入铺平道路。重庆市启动自动驾驶道路测试，7家企业获得首批牌照，其中北汽福田获得国内首张商用车自动驾驶路测牌照。
• 新能源汽车政策落地：2018年新能源政策正式落地，推动新能源汽车市场发展，同时促进电池等产业链上游产品的需求。

公司重大事项

• 上汽集团：2017年实现EPS 3.23元，净利润增长24.72%；2018年EPS预计为3.50元，PE预计为8.97倍。
• 华域汽车：2017年EPS为2.29元，净利润增长24.72%；2018年EPS预计为2.51元，PE预计为8.73倍。
• 广汽集团：2017年EPS为1.90元，净利润增长35.46%；2018年EPS预计为2.15元，PE预计为8.12倍。
• 比亚迪：2017年EPS为2.08元，净利润增长41.14%；2018年EPS预计为2.49元，PE预计为21.73倍。
• 长安汽车与比亚迪合作：签署联合开发合作框架协议，共同开发新能源汽车电驱三合一产品，预计明年搭载长安车型上市。
• 零跑汽车：计划与大华股份联合研发AI自动驾驶芯片，2019年二季度进行实测；浙江金华工厂将于2018年第三季度完成下线。
• 神龙公司：宣布“富康”品牌将复活，转型为新能源汽车品牌，首款车型为纯电动轿车，将在2018成都车展发布，年底上市。
• 特斯拉：再度停产Model 3以提高自动化水平，解决产能瓶颈问题。

新上市车型

本周共有16款新车和改款车型上市，包括：

• 广汽菲克Jeep自由侠（改款SUV）
• 广汽本田雅阁（垂直换代三厢车）
• 众泰大迈X5（改款SUV）
• 江淮瑞风R3（新车MPV）
• 上汽荣威RX3（新车SUV）
• 比亚迪宋MAX（改款MPV）
• 东风悦达起亚智跑（垂直换代SUV）
• 吉利帝豪GS（改款SUV）
• 长城WEY P8（新车SUV）
• 威马EX5（新车SUV）
• 江西五十铃铃拓（新车皮卡）
• 吉利新金刚（改款三厢车）
• 众泰芝麻（改款两厢车）

投资建议

• 行业前景：汽车市场逐步放开是长期趋势，有利于激活市场活力，建议关注政策利好带来的投资机会。
• 重点推荐公司：继续推荐业绩稳定、转型积极的龙头企业，包括上汽集团、华域汽车和广汽集团。
• 技术发展：自动驾驶和智能网联汽车将进入快速发展阶段，建议关注均胜电子、德赛西威等公司。
• 风险提示：中美贸易战持续发酵，国内汽车市场存在低迷风险。

主要观点

• 汽车股比放开是制造业对外开放的重要一步，尤其新能源车的放开将促进市场规模和技术进步。
• 外资车企将加速引进新能源车型，参与国内市场竞争，同时带动产业链上游产品需求增长。
• 自动驾驶技术发展加速，相关法规出台将推动技术应用，建议关注具备相关技术储备的公司。
• 汽车市场短期震荡，但长期利好明显，应关注政策导向和行业趋势。

关键信息

• 政策影响：股比放开、进口关税下调、准入许可管理办法发布，均对行业产生深远影响。
• 技术合作：长安汽车与比亚迪合作开发新能源产品，零跑与大华股份联合研发AI芯片。
• 市场表现：行业整体表现较弱，但部分个股如金龙汽车表现较好，反映出市场分化。
• 投资方向：建议关注新能源汽车、智能网联汽车、自动驾驶技术等领域的龙头企业及技术领先企业。