20210721-开源证券-电气设备行业点评报告_光伏玻璃产能置换限制放开_龙头地位稳固促进行业有序发展_3页_446kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告围绕光伏玻璃行业政策变化及其对市场供需和投资的影响展开分析，强调了政策调整对行业发展的积极作用，并展望了未来光伏玻璃的需求增长趋势。报告指出，光伏玻璃行业在“碳中和、碳达峰”背景下迎来发展机遇，政策的优化有助于推动行业有序发展，提升龙头企业的市场地位和行业壁垒。

主要观点

政策调整：产能置换限制放开

• 工信部于2021年7月20日出台《水泥玻璃行业产能置换实施办法》正式文件，对光伏压延玻璃产能置换实行差别化政策。
• 光伏压延玻璃项目不再需要制定产能置换方案，但需建立产能风险预警机制并参与相关听证会。
• 明确省级工业和信息化主管部门为听证会委托主体，有助于规范行业扩张，避免产能过剩。

供需变化：行业价格回落，龙头受益

• 2021年上半年，国内新点火超白压延玻璃产能同比增长20%，推动行业供给增加。
• 受硅料价格上涨和组件开工率偏低影响，光伏玻璃需求受到抑制，价格大幅回落。
• 截至2021年7月14日，3.2mm镀膜和2.0mm镀膜光伏玻璃价格分别下降48.8%和48.6%。
• 价格回落有助于龙头企业在竞争中保持优势，同时提高行业门槛，抑制新进入者。

需求增长：光伏平价与BIPV市场推动

• 在“双碳”目标、光伏平价上网和BIPV（光伏建筑一体化）市场快速发展的背景下，全球光伏装机量持续增长，带动光伏玻璃需求。
• 光伏玻璃产能的释放将有效支撑装机量增长，保障行业长期有序发展。

关键信息

推荐投资标的

• 一线龙头企业：隆基股份、通威股份、阳光电源。
• 受益于电池技术迭代：捷佳伟创、迈为股份、金辰股份。
• 格局清晰环节：胶膜、金刚线、玻璃，受益企业包括福斯特、美畅股份、福莱特。

风险提示

• 新技术发展不及预期。
• 装机需求低于预期。
• 光伏市场竞争加剧。

投资评级

• 行业评级：看好（overweight），预计行业表现将超越整体市场。
• 证券评级： 包括买入、增持、中性、减持，分别对应不同的相对市场表现预期。

估值方法与局限性

• 本报告基于合理假设，采用多种估值方法及模型，但存在一定的局限性，估值结果仅供参考，不保证实际交易价格。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考使用，未经授权不得传播或用于其他用途。
• 开源证券对报告内容的准确性、完整性不作任何保证，亦不承担因此引发的任何损失责任。
• 报告中可能涉及的公司，开源证券可能与其存在业务关系，但不会影响报告的独立性。

联系方式

• 开源证券研究所
  • 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼10层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层
  • 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层
  • 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
  • 邮箱：research@kysec.cn