20220821-国盛证券-建筑材料行业周报_水泥价格继续底部震荡回升_旺季价格有望一触即发_16页

建筑材料行业周度总结（2022.8.15-2022.8.19）

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）整体下跌1.17%，跑输沪深300指数，资金净流出18.35亿元。板块内水泥、玻纤和消费建材等子行业均出现不同程度的下跌，但部分行业表现相对较好，如玻璃制造仅下跌0.04%。行业整体处于需求弱复苏和供给调整的阶段，部分企业受益于成本下降，业绩有所修复。

主要观点

• 水泥行业：行业PB估值处于历史低位，8月错峰停产天数增加，供给收缩明显，库容比持续下降，支撑价格上行。随着天气转凉，施工旺季临近，价格有望全面反弹。重点关注海螺水泥等个股。
• 玻璃行业：价格触底反弹，库存下降，但下游需求仍偏弱。企业提价去库存策略效果明显，但需关注地产销售数据和保交楼政策落实情况，以及冷修动态。
• 玻纤行业：普通玻纤供需矛盾突出，库存持续走高，价格趋势下行。电子纱价格稳定，但整体市场承压。需关注成本端变化和需求恢复情况。
• 消费建材：下游需求延续弱复苏，上游原材料价格持续下跌，成本端压力释放，部分企业业绩改善。但地产复苏不确定性仍存，推荐低估值、业绩修复明确的个股。
• 碳纤维行业：价格承压，但长期成长性显著。随着供给释放，部分品种价格回落，但T700等型号因供应紧张价格坚挺。成本端改善，毛利率维持高位。

关键信息

水泥行业

• 本周全国水泥价格环比上涨0.8%，上涨地区包括辽宁、湖北、湖南、重庆和四川。
• 8月中旬全国重点地区水泥企业出货率维持在63%左右，库存环比下降明显。
• 限电影响严重，四川、重庆等地区水泥企业窑磨基本停摆，支撑区域价格走强。
• 错峰停产情况：晋冀鲁豫地区8-9月错峰天数增至20天，四川全年错峰天数达145天。

玻璃行业

• 本周国内浮法玻璃均价上涨2.58%至1752.47元/吨，库存周环比下降155万重箱。
• 企业提价去库存效果显著，但下游加工厂订单无明显改善，需关注地产销售和保交楼政策。
• 全国13省样本企业库存同比增加3839万重箱，库存压力仍存。

玻纤行业

• 本周2400tex缠绕直接纱报价下跌1.15%，同比降幅达13.55%。
• 电子纱价格维持稳定，主流报价在9200-9500元/吨。
• 玻纤库存环比增加8.3万吨，同比增加29.97万吨，库存压力持续上升。

消费建材

• 铝合金价格环比上涨100元/吨，同比下滑3.7%。
• 乳液、丙烯酸丁酯等原材料价格持续下跌，成本端压力释放。
• 沥青价格同比上涨50.9%，天然气（LNG）价格同比上涨25.8%。
• 推荐关注法狮龙、蒙娜丽莎、兔宝宝、志特新材和震安科技等个股。

碳纤维行业

• 本周碳纤维市场均价基本持平，但大部分品种价格同比下跌。
• 大丝束碳纤维价格同比微涨1.22%，小丝束中T300价格持续下跌，T700价格维持高位。
• 本周碳纤维产量920.77吨，同比增加66.6%，库存达1450吨，同比增加8429.41%。
• 生产成本12.26万元/吨，环比小幅上涨0.49%；单吨毛利5.23万元，毛利率29.89%。

风险提示

• 地产需求回暖不及预期：当前地产需求处于修复通道，但回暖力度可能低于预期。
• 原材料价格持续快速上涨：原材料价格处于高位，存在进一步上涨风险，可能挤压行业利润。

投资建议

• 水泥：重点关注海螺水泥等个股，旺季价格反弹预期强烈。
• 玻璃：关注保交楼政策落实情况及冷修动态，企业提价去库存策略可能持续。
• 玻纤：关注库存变化和成本端走势，短期承压但长期成长性良好。
• 消费建材：推荐法狮龙、蒙娜丽莎、兔宝宝、志特新材和震安科技等低估值、业绩修复明确的个股。
• 碳纤维：关注具备资金和技术实力的龙头，穿越周期能力较强。

附：图表目录

• 图表1: 建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况
• 图表2: 本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五
• 图表3: 本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五
• 图表4: 全国水泥价格
• 图表5: 全国水泥库存
• 图表6: 全国水泥出货率
• 图表7: 全国水泥煤炭价格差
• 图表8: 水泥错峰停产情况
• 图表9: 卓创统计全国平板玻璃均价
• 图表10: 卓创统计13省样本企业库存变动
• 图表11: 全国重质纯碱市场中间价
• 图表12: 全国重质纯碱分年度市场价
• 图表13: 浮法玻璃税后毛利（管道气）
• 图表14: 浮法玻璃税后毛利（动力煤）
• 图表15: 2022年冷修生产线
• 图表16: 2022年复产及新点火生产线
• 图表17: 无碱2400号缠绕纱价格
• 图表18: 无碱2400号毡用纱价格
• 图表19: 无碱2400号SMC合股纱价格
• 图表20: 电子纱（G75）价格
• 图表21: 玻纤库存情况
• 图表22: 玻纤月产能情况
• 图表23: 铝合金价格
• 图表24: 铝合金历年价格对比表现
• 图表25: 全国苯乙烯现货价
• 图表26: 全国苯乙烯分年度参考价格
• 图表27: 全国丙烯酸丁酯现货价
• 图表28: 全国丙烯酸丁酯年度参考价格
• 图表29: 沥青价格
• 图表30: 沥青历年价格对比表现
• 图表31: 中国LNG出厂价格全国指数
• 图表32: 中国LNG出厂价格全国分年度指数
• 图表33: 全国聚氯乙烯PVC（电石法）市场中间价
• 图表34: 全国聚氯乙烯PVC（电石法）分年度市场中间价
• 图表35: 国内大小丝束碳纤维市场均价
• 图表36: 华东地区主流型号碳纤维市场均价
• 图表37: 2022年碳纤维周度产量及开工率数据
• 图表38: 2022年碳纤维周度库存量及增速数据
• 图表39: 2021年以来碳纤维周度单位成本数据
• 图表40: 2021年以来碳纤维周度单位毛利及毛利率数据