20210704-东吴证券-金融行业周报_关注金融股中报超预期行情_20页_946kb
报告摘要
金融行业周报（2021.06.28~2021.07.04）总结
核心内容
本报告分析了2021年6月28日至7月4日期间金融行业的市场表现、政策变化及公司动态，重点围绕券商、银行、保险三大板块展开，提出对中报行情的积极预期，并指出行业面临的潜在风险。
主要观点
1. 券商板块
- 中报表现：部分券商如中金公司、中信证券、兴业证券中报业绩同比预增45%-65%，整体业绩超预期。
- 估值情况：当前券商板块估值处于历史低位（7月2日1.67倍PB，十年平均1.92倍PB）。
- 投资价值：随着券商行业ROE中枢稳固抬升，估值有望修复，具备显著长期投资价值。
- 推荐个股：重点关注【东方财富】【中金公司】【平安银行】【招商银行】【成都银行】【中国财险】和【远东宏信】。
2. 银行板块
- 中报预期：中期银行净息差有望企稳，资产质量稳定，新生成不良率继续回落，信用成本率保持低位，推动二、三季度净利润加速增长。
- 业绩表现：常熟银行披露中期业绩快报，归母净利润增速达15.24%，较一季度显著提升。
- 投资建议：看好银行股中报行情，重点推荐平安银行和招商银行，关注成都银行。
3. 保险板块
- 寿险压力：寿险短期压力不减，新单和新业务价值增长遇阻，预计二季度负债端业绩承压。
- 财险前景：车险综改后行业格局优化，龙头险企优势凸显。
- 市场影响：保险行业需关注负债端压力及政策对业务结构的影响。
关键信息
流动性及行业高频数据
- 市场数据：上证指数下跌2.46%，金融指数下跌6.32%。
- 股基交易额：本周日均股基交易额10697亿元，较上周下降3.33%，但年初至今同比上升4%。
- 两融余额：截至7月1日，两融余额为17741亿元，较6月1日增长2.26%，较年初增长7.9%。
- 基金申购赎比：本周基金申购赎比为0.77，较上周下降4%。
- 开户变化率：本周开户平均变化率为+10.1%，较上周增长14.3%。
- 利率变化：10年期中债国债收益率为3.08%，10年期美债收益率为1.44%，SHIBOR利率为1.95%，银行间质押式回购加权平均利率为2.01%。
重点事件
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基金交易经手费下调：
- 上交所和深交所自2021年7月19日起，将基金交易经手费率从0.0045%下调至0.004%。
- 此次调整预计对券商行业净利润提升幅度上限为0.07%。
- 降低市场参与成本，有利于增强市场主体获得感，激发市场活力。
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基金投顾试点扩容：
- 基金投顾试点机构已增至50家，包括多家基金公司和券商。
- 基金投顾作为转型抓手，重塑财富管理及资管行业。
- 预计未来将引导居民加大对基金产品的配置，为资本市场带来长期资金供给，提升居民投资回报“获得感”。
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常熟银行中期业绩快报：
- 归母净利润增速达15.24%，较一季度显著提升。
- 上市银行首份中期业绩快报提振市场信心，看好银行股中报行情。
风险提示
- 宏观经济不及预期：若经济增长放缓，可能影响金融行业盈利能力。
- 政策趋近抑制行业创新：政策变化可能限制行业在产品与服务方面的创新空间。
- 市场竞争加剧风险：行业竞争加剧可能对利润空间形成压力。
公司公告及新闻
- 中信建投：与腾讯签订金融科技战略合作协议，推动云原生、大数据技术与证券金融业务结合。
- 中信证券：预计2021年上半年净利润同比增长20%-30%。
- 中金公司：预计2021年上半年净利润同比增长45%-65%。
- 国泰君安：可转债部分转股，新增股份514,882股。
- 中原证券：完成对香港子公司中州国际金融控股有限公司增资8亿港元。
- 远东宏信：建议分拆子公司宏信建设发展有限公司独立上市。
- 常熟银行：2021年上半年营业收入增长7.73%，归母净利润增长15.24%。
- 青农商行：发行无固定期限资本债券，规模为10亿元。
- 张家港行：每10股派发现金红利0.18元。
- 宁波银行：每10股派发现金红利5元。
- 上海银行：每10股派发现金红利0.40元。
- 工商银行：每10股派发现金股息0.2660元，总额约948.04亿元。
- 中国人保：预计2021年上半年净利润同比增长25%-35%。
投资建议
- 推荐顺序：证券 > 银行 > 保险。
- 证券板块：关注【东方财富】【中金公司】等。
- 银行板块：重点推荐【平安银行】【招商银行】，建议关注【成都银行】。
- 保险板块：关注【中国财险】，但需警惕寿险短期压力。
附注
- 免责声明：本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，不承担使用后果。
- 投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
- 行业评级：增持、中性、减持。
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