20210930-国联期货-期市周度观察_20页_498kb

研究报告·热点周评总结

核心内容概述

本报告由国联期货大宗商品服务团队发布，分析了2021年9月30日当周期货市场主要品种的表现及未来走势，涵盖贵金属、农产品、工业品三大板块，分别对黄金、白银、棉花、生猪、豆粕、白糖、铜、铝、镍、不锈钢、PVC、玻璃、橡胶、PTA、短纤、动力煤、钢市、焦炭、铁矿石等品种进行深入分析，总结其影响因素与市场趋势。

主要观点与关键信息

贵金属板块

• 黄金与白银：受美联储缩减购债预期及美元走强影响，贵金属整体承压，弱势延续。
• 美元走势：美元指数持续上涨，市场预期FED在11月会议将公布缩减购债时间表，短期内美元强势难改。
• 通胀与经济：年底可能迎来通胀回潮，但经济向好与政策收紧可能促使贵金属反弹。
• 结论：贵金属处于大空头格局，11月FED会议可能引发回调，但中期仍有反弹预期。

农产品板块

• 棉花：新棉抢收推高成本，下游需求有望改善，延续看多格局。
• 生猪：收储政策短期支撑有限，供需格局仍偏弱，维持寻底态势。
• 豆粕：南美天气炒作与国内需求支撑上涨概率大，预计CBOT大豆价格可能突破前高。
• 白糖：国内消费旺季结束，现货承压，但外糖强势带动郑糖中长期看涨。

工业品板块

• 铜：库存低位支撑铜价，但经济下滑与限电影响可能引发震荡偏弱走势。
• 铝：限电与高库存压制铝价，高位难持续，可能构筑顶部。
• 镍：库存不高，下方空间有限，但新能源政策与限产对镍价形成支撑。
• 不锈钢：限产加剧，短期供给收缩显著，节后或迎来行情。
• PVC：限电缓解，库存有望下降，价格有望延续上涨。
• 玻璃：需求疲软，库存高企，继续看跌。
• 橡胶：台风影响割胶，四季度供需旺季可能带动价格上涨。
• PTA&短纤：成本支撑不明显，供应收缩推动价格上涨，但短期回调预期存在。
• 动力煤：供需紧张支撑煤价，冬储提前，但政策影响下反弹空间有限。
• 钢市：限产与能耗双控政策持续，但逆周期调节可能带动钢材需求上升。
• 焦炭：基差带动反弹，短期可能反复冲高。
• 铁矿石：供应旺季与需求疲软共振，反弹空间受限。

重点品种走势分析

总体市场趋势

• 宏观层面：美联储缩减购债预期、美元走强、能耗双控政策、经济下行压力、房地产行业低迷。
• 行业层面：限电、环保政策、库存变化、供需结构、天气因素、季节性需求。
• 策略建议：
  • 贵金属：逢低建多仓，关注11月FED会议。
  • 农产品：棉花、豆粕、白糖看多，生猪仍处寻底阶段。
  • 工业品：不锈钢、PVC、动力煤、钢市偏多，铜、铝、玻璃、PTA等偏空。

风险提示

• 宏观风险：FED政策走向、美元走势、中美关系、债务上限问题。
• 行业风险：限电政策、能耗双控、房地产流动性风险、原材料短缺。
• 市场风险：季节性调整、库存变化、基差波动、政策执行力度。

研究团队与联系方式

• 地址：无锡市金融一街8号国联金融大厦6楼
• 电话：0510-82758631
• 邮箱：jiming@glqh.com

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