20210425-天风证券-建筑材料行业研究周报_Q1公募增持建材_顺周期品种性价比仍高_6页_627kb

建筑材料行业研究报告总结

核心内容

2021年4月25日发布的建筑材料行业研究报告指出，Q1建材板块表现优于大盘，公募基金增持建材板块，尤其是消费建材、玻璃和水泥。整体来看，建材行业处于顺周期阶段，基本面强劲，未来仍有上涨潜力。

主要观点

• 行业表现：上周（0419-0423）建材（中信）指数上涨2.37%，高于沪深300指数的3.41%。防水龙头表现突出，带动消费建材上涨；玻璃和玻纤亦表现较好，水泥板块则相对承压。
• 公募基金配置：Q1末主动型权益公募基金对建材板块的配置比例为1.47%，环比上升0.2个百分点，超配比例为-0.22%，环比上升0.1个百分点。消费建材、水泥和玻璃板块获增持，而玻纤和新材料板块被减持。
• 子板块跟踪：
  • 玻璃：浮法玻璃价格环比上涨1.15%，市场需求旺盛，但部分企业因价格下行推迟产线点火。光伏玻璃价格基本稳定，部分企业库存增加。
  • 水泥：全国水泥市场价格环比上涨0.9%，上涨地区主要集中在安徽、浙江、福建、河南和云南。预计上半年水泥价格走势有望延续至五月。
  • 玻纤：无碱纱及电子纱价格总体趋稳，下游需求支撑良好，出口市场表现强劲，未来价格或稳中小涨。
• 投资建议：继续推荐玻璃、玻纤和消费建材龙头，关注低估值水泥品种。具体推荐包括旗滨集团、中国巨石、长海股份、山东玻纤、亚士创能、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星新材、海螺水泥、上峰水泥、祁连山和天山股份等。
• 风险提示：基建、地产需求回落可能影响水泥和玻璃价格走势；旧改和新型城镇化推进力度不及预期可能影响消费建材增长。

关键信息

• 行业走势：建材板块整体上涨，消费建材、玻璃和玻纤涨幅较大，水泥板块相对承压。
• 机构动向：公募基金增持消费建材、水泥和玻璃，减持玻纤和新材料。
• 子行业动态：
  • 玻璃：价格维持上涨，供给格局改善，龙头公司盈利有望超预期。
  • 水泥：价格进入旺季上涨阶段，预计上半年走势向好。
  • 玻纤：需求支撑良好，出口市场强劲，未来价格或稳中小涨。
• 重点标的：旗滨集团、中国巨石、长海股份、山东玻纤、亚士创能、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星新材、海螺水泥、上峰水泥、祁连山、天山股份等。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持等

作者信息

• 鲍荣富，分析师，SAC执业证书编号：S1110520120003，邮箱：baorongfu@tfzq.com
• 王涛，分析师，SAC执业证书编号：S1110521010001，邮箱：wangtaoa@tfzq.com

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图表目录

• 图1：中信建材三级子行业上周（0419-0423）涨跌幅
• 图2：主动权益型公募基金重仓持股对建材板块的配置比例及超配比例
• 图3：公募重仓持股对建材子板块配置比例
• 图4：公募重仓持股对建材子板块超配比例

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