20230319-开源证券-建筑材料行业周报_央行降准_地产基建预期改善_继续看多建材_23页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2023年3月19日发布的建筑材料行业周报指出，尽管本周建筑材料指数下跌0.66%，但整体行业仍具备增长潜力。分析师张绪成及团队认为，央行降准和地产、基建投资预期改善为行业带来利好，继续看好建材行业。

主要观点

1. 行业整体表现

• 建材板块本周下跌0.66%，跑输沪深300指数0.45个百分点。
• 近三个月建材板块跑输沪深300指数1.64个百分点。
• 近一年建材板块跑输沪深300指数3.82个百分点。
• 建材板块整体估值偏低，PE为14.38倍，PB为1.64倍，分别位列A股倒数第八和第十。

2. 水泥板块

• 全国P.O42.5散装水泥均价为390.34元/吨，周环比微跌0.07%。
• 各地区水泥价格走势分化，其中华南和华中地区涨幅明显，分别为2.68%和5.18%。
• 全国熟料库容比为51.76%，环比下降3.43个百分点。
• 水泥煤炭价差整体上涨，但部分区域如东北、华北、华东等出现下跌。

3. 玻璃板块

• 浮法玻璃现货价格环比上涨1.43%，期货价格下跌2.45%，库存环比下降8.55%。
• 光伏玻璃价格环比持平，当前盈利能力处于近五年低位。
• 重质纯碱现货价格持平，但期货价格下跌3.36%，库存上涨9.31%，开工率下降3.19%。
• 石油焦和重油价格环比下跌，天然气价格持平。

4. 玻璃纤维板块

• 无碱纱、电子纱价格偏弱运行，主要产品价格环比下降或持平。
• 电子纱主流报价为7600-8500元/吨，电子布报价为3.6-3.7元/米。
• 玻纤板块估值整体偏低，部分企业PE和PB处于较高水平。

5. 消费建材板块

• 原材料价格维持高位震荡，原油、沥青、丙烯酸等价格下跌，钛白粉价格持平。
• 消费建材板块估值分化，部分企业PE和PB较高，如东方雨虹、三棵树等。

关键信息

6. 受益标的

• 水泥板块：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥
• 玻璃板块：信义玻璃、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃
• 消费建材板块：东方雨虹、三棵树、伟星新材
• 新能源相关板块：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃

7. 行业前景

• 基建投资：2023年新增专项债规模同比增长且前置，基建投资有望继续高增。
• 地产复苏：政策支持下地产销售和竣工有所回暖，但新开工和施工仍面临压力。
• “双碳”政策：风电、光伏装机大年，带动碳纤维、光伏玻璃、玻纤需求增长。

8. 风险提示

• 经济增速下行风险
• 疫情反复风险
• 原材料价格上涨风险
• 房地产销售回暖不及预期
• 国内保交楼进展不及预期
• 房企流动性风险蔓延
• 基建落地不及预期

行情回顾

• 本周：建筑材料指数下跌0.66%，跑输沪深300指数0.45个百分点。
• 近三个月：建筑材料指数下跌1.50%，跑输沪深300指数1.64个百分点。
• 近一年：建筑材料指数下跌8.99%，跑输沪深300指数3.82个百分点。

板块数据跟踪

水泥板块

• 价格：全国均价微跌0.07%，区域价格分化。
• 库存：熟料库容比51.76%，环比下降3.43%。
• 价差：水泥煤炭价差整体上涨，部分区域下跌。

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价格上涨1.43%，期货价格下跌2.45%，库存下降8.55%。
• 光伏玻璃：价格持平，盈利能力处于低位。
• 原材料：重质纯碱价格持平，期货下跌3.36%，库存上涨9.31%。
• 石油焦、重油：价格下跌，天然气价格持平。

玻璃纤维板块

• 价格：无碱纱、电子纱价格偏弱，部分产品价格环比下降。
• 库存：部分池窑厂库存高位，需求恢复缓慢。
• 价差：玻璃-纯碱-石油焦、重油、天然气价差有所提升。

消费建材板块

• 原材料价格：高位震荡，部分产品价格下跌。
• 估值：部分企业PE和PB较高，如东方雨虹、三棵树等。

结论

建筑材料行业在政策支持和市场预期改善下，整体具备增长潜力。尽管本周板块表现不佳，但水泥、玻璃、玻纤及消费建材等子行业均受到不同程度的利好影响。分析师建议关注提前布局零售和工程业务的消费建材企业以及受益于原材料供需改善的玻璃行业。同时，行业面临一定的风险，如经济下行、疫情反复及原材料价格上涨等，需谨慎应对。