20170626-华创证券-国防军工行业周报_关注军民融合持续推进及军工改革进展_推荐板块龙头品种_16页_986kb

行业周报总结：国防军工行业分析

核心内容

2017年第24周，国防军工行业表现相对平淡，中证军工指数上涨0.15%，跑输上证综指1.11%，相对收益率为-0.96%。年初至今，国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深，累计跌幅达11.67%。同时，军工板块融资余额相对较高，截至2017年4月，核心军工标的融资余额为226.28亿元，较2014年4月增长近2倍。

主要观点

• 地缘政治与军工改革驱动板块走势：2017年地缘政治紧张局势将刺激军工板块，同时军工改革的持续推进也将成为板块的重要驱动力。
• 军工板块整体性投资机会：全年范围内建议关注军工板块的整体性机会，尤其是与改革和重大活动相关的催化剂。
• 军民融合加速推进：中央军民融合发展委员会的成立和首次全体会议召开，标志着军民融合进入加速推进期，2017年是改革关键年。
• 优质民参军企业受益：军民融合背景下，重点关注军工产业链中下层开放带来的民营企业机会，如高端元器件、新材料等领域的优质标的。
• 推荐关注的龙头品种：包括中直股份、内蒙一机、中航黑豹、四创电子、国睿科技、耐威科技、火炬电子等。

关键信息

一、本周行情指标

• 上证综指：上涨1.11%，收于3157.87点。
• 中证军工指数：上涨0.15%，跑输大盘。
• 军工板块融资余额：226.28亿元，仍处于较高水平。
• 军工板块流通市值：5599.68亿元，融资盘占比4.04%。

二、行业重大事件点评

（一）中央军民融合发展委员会第一次全体会议

• 事件背景：2017年6月20日，中央军民融合发展委员会召开第一次全体会议，习近平主持并发表重要讲话。
• 点评：军民融合战略持续推进，相关领导和执行机构设置完善，未来将加快改革步伐。

（二）2017年军民融合专项行动计划

• 事件背景：6月22日，国防科工局发布2017年军民融合专项行动计划，提出6大方面30项具体措施。
• 点评：鼓励社会投资参与军工建设，设立军民融合产业基金，推动深度融合发展，重点支持民企参与军品科研生产。

三、行业动态跟踪

（一）国内动态

1. 台军导弹试射失控爆炸，引发关注。
2. 首架中远程特种海上监测飞机首飞，航程覆盖南海。
3. 中伊海军在霍尔木兹海峡举行联合军演。
4. 中国空军首次承办国际军事比赛，歼-10B将参加。
5. 中航工业携多款产品参加巴黎航展，最新型隐身战机“鶴鹰”首次亮相。
6. 中俄军演在波罗的海举行，052D驱逐舰首次亮相。

（二）国际动态

1. 韩国萨德部署加速，已有2架发射台部署。
2. 美日“标准3”反导系统试射失败。
3. 巴基斯坦枭龙战机击落伊朗无人机。
4. 美国探测到朝鲜核试验场新活动。
5. 日本首架自行总装F35战机试飞中迫降。
6. 波音预测未来20年全球需4.1万架新飞机。
7. 洛克希德·马丁与印度塔塔签署F-16生产意向书。
8. 美俄军机频繁交锋，19天超30次。
9. 美空军击落叙利亚苏-22战机。

四、投资建议

• 推荐金股：火炬电子（陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头）、内蒙一机（兵器工业集团旗下坦克、装甲车等地面装备上市平台）、国睿科技、四创电子（受益于科研院所改制）。
• 持续推荐品种：中直股份（直升机板块上市平台、资产注入确定性高）、中航黑豹（军工新龙头、年报已扭亏并摘帽）、耐威科技（惯导+MEMS绝对龙头+航电整体布局）。

五、一周重要公告

• 中直股份：实施权益分派，每股派0.23元。
• 信威集团：实施权益分派，每股派0.0091元。
• 欧比特：2017年上半年净利润预计同比增长162.19%-191.87%。
• 中航三鑫：子公司点火，设备升级完成。
• 万泽股份：拟非公开发行股票用于高温合金材料建设项目。
• 航天长峰：拟非公开发行股份及支付现金收购柏克新能和精一规划。
• 北斗星通：子公司收购并增资in-tech GmbH。
• 航天电器：继续停牌，预计不超过10天。
• 康达新材：继续停牌，预计不超过1个月。
• 火炬电子：董事陈婉霞未减持公司股份。
• 杰赛科技：债券“14杰赛债”回售申报为0。
• 积成电子：终止股份购买，股票复牌。
• 海康威视：与重庆政府签订科技园合作协议。
• 北化股份：股票发行价格调整，发行数量微调。
• 国睿科技：实施权益分派，每股派0.1432元。
• 内蒙一机：调整募集资金项目实施主体，增加对子公司的担保和增资。
• 天海防务：第四大股东解除质押。
• 天和防务：股东减持683.82万股，计划进一步减持。
• 钢研高纳：子公司增资，公司持股比例调整。
• 凤凰光学：证监会受理发行股份购买资产申请。
• 保变电气：控股股东承诺不减持公司股票。

分析师信息

• 首席分析师：姚婕（中国航空研究院工学硕士，2016年加入华创证券研究所）
• 助理分析师：周佳莹（西南财经大学经济学硕士，2016年加入）
• 助理分析师：龚星宇（上海交通大学工学硕士，2017年加入）

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

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