20210822-中国银河-消费品零售_化妆品行业_关注美股市场内海外巨头公司同期披露上半年经营数据_维持推荐优质标的_35页_3mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

一、核心内容概述

2021年8月16日至8月22日期间，消费品零售及化妆品行业呈现出一定的复苏迹象。国家统计局发布7月社会消费品零售数据，显示零售总额同比增长8.5%，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长9.7%。同时，联商网发布7月购物中心运营商报告，指出购物中心首店经济和主题商业热度不减。整体来看，行业在疫情控制后逐步恢复，部分企业业绩表现亮眼。

二、行业表现与数据

1. 市场表现

• 上周（2021.8.16-2021.8.20）CS商贸零售指数下跌2.43%，跑赢上证指数、沪深300指数、深证成指。
• 年初至今，行业指数累计下跌2.41%，跑赢沪深300（-8.48%），跑输深证成指（-1.50%）和上证指（-1.32%）。
• 在中信30个行业中，商贸零售板块涨跌幅排名第18，较前一周下降6名。

2. 子行业表现

• 专业市场和专营连锁板块：爱婴室和名创优品上半年业绩提升，其中名创优品营收和利润增长显著，新业务TOPTOY发展提速。
• 电商及服务板块：壹网壹创发行股票用于内容电商、仓储物流、研发中心等项目，唯品会第二季度营收增长22.8%，但净利润有所下降。
• 超市及便利店板块：红旗连锁营收提升，沃尔玛公布2022财年第二季度财报，营收增长2.4%，但净利润下滑32.2%。
• 百货及综合业态板块：天虹股份、茂业商业、新华百货上半年业绩提升，天虹股份净利润同比增长301.08%。
• 化妆品板块：雅诗兰黛2021财年销售额超出预期，Natura&Co集团第二季度综合净收入增长36.2%。
• 一次性卫生用品板块：可靠股份和稳健医疗优化营收结构，业绩有所提升。

三、主要观点

1. 消费复苏趋势

• 随着疫情的有效控制，国内消费市场逐步回暖，居民消费信心和市场活力稳健恢复。
• 部分可选消费品类增长放缓，但必选消费品类表现相对平稳。

2. 市场趋势与政策影响

• 商务部推动国际消费中心城市培育，国内营商环境逐步改善。
• 首店经济、主题商业等趋势持续发酵，购物中心市场活跃。
• 大悦城等企业积极获取新项目，增强轻资产发展能力。

3. 企业动态

• 爱婴室围绕“品牌+全渠道”战略，提升母婴市场价值。
• 名创优品海外营收增长显著，新业务TOPTOY发展提速。
• 壹网壹创通过发行股票优化资本结构，提升抗风险能力。
• 红旗连锁通过多渠道促销活动和优化商品结构提升业绩。
• 天虹股份通过数字化和门店调整提升顾客体验，业绩显著增长。
• 雅诗兰黛因疫情限制放松，销售额增长显著。
• 稳健医疗通过产品优化和全渠道零售模式提升盈利。

四、关键信息与推荐标的

1. 推荐标的

• 购百板块：天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）
• 超市板块：永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）
• 专业连锁板块：华致酒行（300755.SZ）
• 电商及服务板块：壹网壹创（601828.SH）、丽人丽妆（300792.SZ）
• 化妆品板块：上海家化（605136.SH）、珀莱雅（600315.SH）、丸美股份（603605.SH）、贝泰妮（603983.SH）
• 一次性卫生用品板块：可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）

2. 风险提示

• 市场信心不足的风险
• 转型进展及效果低于预期的风险

五、估值情况

• 国内商贸零售行业整体市盈率平均为24.38倍，估值中位数为15.58倍，主要位于50-100倍之间。
• 国际商贸零售龙头公司如亚马逊、沃尔玛等表现各异，其中京东和唯品会业绩增长显著。
• 港股及中概股龙头公司如周大福、高鑫零售等表现也呈现差异。

六、附录与相关研究

• 本报告由银河消费品零售李昂团队发布，相关研究包括：
  • 零售&化妆品行业周报-商务部号召以城市商圈建设带动消费升级与经济发展
  • 零售&化妆品行业周报-化妆品7月淡季线上销售放缓，国产优质品牌增势不减
  • 零售周观点-CCFA发布20年超市百强，全国布局的龙头优势明显
  • 零售周观点-部分公司逐步调整经营策略与管理结构为下半年布局
  • 零售&化妆品行业周报-疫情后回暖、数字化建设与运营调整成业绩预增主要原因
  • 零售&化妆品行业周报-6月CPI同比增速回落0.2pcts至1.1%，维持推荐经营不断改善的优质标的
  • 零售周观点_中报季临近建议关注高景气可选消费品与渠道商业绩预告

七、总结

整体来看，消费品零售和化妆品行业在疫情后逐步恢复，部分企业表现突出。市场表现方面，商贸零售板块在上周和年初至今的表现相对较好。企业层面，爱婴室、名创优品、天虹股份、王府井、红旗连锁、雅诗兰黛等公司的业绩表现值得关注。尽管面临一定的市场风险，但行业整体呈现积极发展趋势，推荐关注优质标的，持续关注行业动态与政策变化。