20211121-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_多家美股消费品零售公司发布最新一季财报_维持推荐优质零售标的_35页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容

2021年11月15日至19日期间，中国消费品零售及化妆品行业呈现稳中有升的趋势。国家统计局发布的10月份经济运行报告指出，社会消费品零售总额同比增长4.9%，其中除汽车以外的消费品零售额增长6.7%，表明消费市场整体恢复态势良好。此外，全国网上零售额同比增长17.4%，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为23.7%，显示出线上消费的持续增长。

上周（2021.11.15-2021.11.19），CS商贸零售指数上升0.85%，跑赢上证指数、沪深300指数及深证成指，表现优于其他行业。年初至今行业指数累计下降0.64%，但仍跑赢沪深300（-6.16%），且在中信30个行业中排名上升。

主要观点

一周行业要闻

• 国家统计局数据显示，10月份经济保持平稳恢复，消费市场增长显著，其中线上消费表现突出。
• 国际外贸持续恢复，10月份货物进出口总额同比增长17.8%，其中出口增长20.3%，进口增长14.5%。
• 多家上市公司发布财报，如阿里巴巴、京东、唯品会、叮咚买菜、沃尔玛等，反映市场活跃度和业务发展情况。

最新观点

• 商贸零售板块整体表现优于其他行业，尤其是专营连锁板块（2.24%）表现最佳。
• 超市及便利店板块整体呈现下跌趋势，但部分公司如永辉超市和步步高进行了股份回购及融资安排，显示出公司对发展的信心。
• 化妆品板块中，强生将分拆业务上市，珀莱雅和丸美股份进行了股权激励和限制性股票回购，显示其在战略调整方面的努力。

子行业与龙头公司

• 电商及代运营板块中，值得买完成限制性股票回购，阿里巴巴和京东的财报显示其在关键策略领域持续投入，唯品会表现稳健。
• 超市板块中，叮咚买菜尽管亏损扩大，但其营销费用率优化，用户增长显著；沃尔玛营收和净利润均有所下滑。
• 专业市场和专营连锁板块中，美凯龙为子公司提供担保，名创优品海外业务增长显著，显示其在国际市场拓展上的成功。
• 其他消费品板块中，萃华珠宝和豫园股份进行了股权激励和限制性股票回购，周大生和莱绅通灵获得政府补助，提升其运营能力。
• 百货及综合业态板块中，汇嘉时代减持股份，北京城乡进行重大资产置换，杭州解百实施股权激励，东百集团控股股东增持，显示公司对未来的信心。

关键信息

推荐标的

• 零售渠道类：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆
• 消费品类：上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份

风险提示

• 市场信心不足
• 转型进展及效果低于预期

行业数据与估值

国内与国际商贸零售行业对比

• 国际商贸零售龙头公司如亚马逊、沃尔玛、家得宝等，其净利润和收入增速表现各异，估值范围较广，平均市盈率在22.70倍左右。
• 国内白马股如苏宁易购、永辉超市、上海家化等，其净利润和收入增速表现不一，部分公司出现大幅下滑，但也有公司如王府井、天虹百货保持增长。

国内重点公司业绩与估值

• 通过分析，国内重点公司如王府井、天虹百货、永辉超市等在净利润和收入增速上表现不一，但整体估值在15.46倍左右。

总结

本周行业热点集中于消费市场回暖、电商及零售公司财报发布、以及部分公司进行股份回购和股权激励等。尽管部分公司面临挑战，如永辉超市和苏宁易购的业绩下滑，但整体市场表现积极，显示出消费品零售和化妆品行业的持续增长潜力。分析师建议关注核心推荐的零售渠道类和消费品类公司，同时注意市场信心和转型效果的风险。