20210912-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_关注半年报后股东大会中可能释放的经营变化影响_维持推荐优质标的_33页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

一．核心内容概述

2021年9月6日至9月10日期间，消费品零售&化妆品行业表现总体稳健，CS商贸零售指数上涨3.48%，跑赢上证指数，但跑输沪深300和深证成指。年初至今，行业累计上涨5.88%，跑赢沪深300和深证成指，但跑输上证指数。行业在中信30个行业中涨跌幅排名第12，较前一周上升1名。

本周行业热点包括国家统计局发布8月份CPI数据以及CCFA发布2020中国时尚零售百强榜单。CPI数据整体平稳，食品价格环比上涨0.1%，非食品价格略有下降，同比方面食品价格下降4.1%，非食品价格上涨1.9%。2020年时尚零售百强总营收达7818.25亿元，同比增长6.7%，显示出行业在疫情后的韧性。

二．主要板块动态

超市及便利店板块

• 家家悦：发布2020年非公开发行股票会后事项承诺函，2021H1营收同比增长2.54%，净利同比下滑36.12%。主要受新冠疫情影响和新租赁准则影响。
• 永辉超市：董事长张轩松本年度已累计增持1.63亿股，增持计划时间过半，传递积极信号，增强市场信心。

百货及综合业态板块

• 文峰股份：首次回购股份150万股，用于员工持股计划，增强投资者信心。
• 新华百货：董事及监事因工作调整辞职。
• 安德利：股东陈学高协议转让15%股份给宁波亚丰，总对价为6.56亿元。

一次性卫生用品板块

• 豪悦护理：首次公开发行限售股上市流通，涉及0.16亿股，占公司总股本10.34%，将于9月13日起流通。

三．推荐标的

分析师推荐以下公司作为重点投资标的：

核心推荐

• 天虹百货：购物中心展店速度影响规模，加强供应链与数字化建设，积极发展超市业态。
• 王府井：吸收首商提升竞争力，结合免税牌照优势，受益于冬奥会及环球影城等事件。
• 永辉超市：董事长增持传递积极信号，增强市场信心。
• 家家悦：四川省便利超市龙头，通过密集布局与烟草专卖权抵御冲击。
• 红旗连锁：省外扩张潜力大，借经营管理模式输出或自主经营实现新增长点。
• 华致酒行：以美妆代运营为基础，业务层次丰富。
• 壹网壹创：知名美妆代运营公司，与国内外品牌有稳定合作关系。
• 丽人丽妆：六神、玉泽等品牌为营收支柱，管理层调整有望改善亏损子品牌。
• 上海家化：主品牌珀莱雅稳定发展，推动多品牌、多渠道生态战略。
• 珀莱雅：品牌布局优化，眼部护理产品领先，净利水平在可比公司中领先。
• 丸美股份：皮肤学级产品，注重研发与营销。
• 贝泰妮：主打中高端女性卫生用品，线上销售策略有效。
• 可靠股份：国内吸收性卫生护理用品龙头，拥有自有品牌。
• 豪悦护理：国内卫生护理用品龙头，产品矩阵完备。
• 稳健医疗：大健康消费企业，以棉为核心，布局医用敷料与消费品。
• 百亚股份：以棉柔巾等产品为核心，市场美誉度高。

核心关注

• 综合业态：合肥百货、天虹股份、欧亚集团、重庆百货、银座股份、利群股份、汇嘉时代。
• 珠宝首饰及钟表：飞亚达A、潮宏基、明牌珠宝、周大生、豫园股份、莱绅通灵、老凤祥。
• 日用化学品：御家汇、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、嘉亨家化、青松股份。
• 其他连锁：华致酒行、爱婴室。
• 电商及服务：苏宁易购、壹网壹创、丽人丽妆。
• 一次性卫生用品：可靠股份、豪悦护理、百亚股份、依依股份、稳健医疗。

四．估值分析

国内与国际商贸零售行业对比

• 国际龙头公司：如亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛、家得宝等，其2021Q2净利润同比增速平均为91.59%，收入同比增速平均为33.69%。市盈率TTM平均为21.37倍。
• 国内白马股：如苏宁易购、永辉超市、上海家化、王府井、天虹股份等，其2021Q2净利润同比增速平均为694.81%，收入同比增速平均为9.72%。市盈率TTM平均为18.71倍。

五．风险提示

• 市场信心不足：可能影响行业整体表现。
• 转型进展及效果低于预期：可能影响企业盈利能力。
• 国外疫情输入风险：可能影响跨境业务及消费。
• 新零售推进不达预期：可能影响企业增长潜力。

六．附录数据

• 市场行情数据：上周上证指数上涨3.39%，深证成指上涨4.17%，CS商贸零售指数上涨3.48%。
• 行业数据跟踪：包括CPI、社会消费品零售总额、零售企业营收、网络购物市场规模等，整体显示行业稳步复苏。
• 核心关注企业业绩表现：如合肥百货、天虹股份、欧亚集团、重庆百货等，部分公司业绩增长显著，部分则面临下滑。

七．分析师信息

• 李昂：分析师登记编码S0130517040001，邮箱liang-zb@chinastock.com.cn。
• 甄唯萱：分析师登记编码S0130520050002，邮箱zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn。

八．结论

行业整体表现稳健，部分企业通过增持、回购等方式传递积极信号，同时受益于消费升级和数字化转型趋势。分析师维持推荐优质标的，认为其基本面良好，具备增长潜力，但需关注市场信心及转型效果等风险因素。