20220425-中国银河-消费品零售_化妆品行业行业周报_关注近期疫情反复的潜在影响与五一小长假的预期表现_维持推荐优质标的_31页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结（2022年4月25日）

核心内容概览

2022年4月18日至4月22日期间，消费品零售与化妆品行业面临疫情反复及市场不确定性带来的挑战，但部分企业通过优化运营、加强供应链及拓展线上渠道实现了业绩增长。分析师甄唯萱维持对优质标的的推荐，认为行业具备较强的经营确定性。

主要观点

• 行业表现：上周（2022.4.18-2022.4.22）CS商贸零售指数下跌 $-3.50%$，跑赢上证指数、沪深300指数及深证成指，年初至今累计下跌 $-8.15%$，优于其他主要指数。
• 行业数据：一季度国内生产总值增长 $4.8%$，社会消费品零售总额增长 $3.3%$。尽管部分指标增速放缓，但经济基本面保持良好。
• 消费者权益保护：中消协发布《2021年度报告》，指出消费环境仍有待改善，特别是在网络交易、个人信息保护及预付费消费等领域。
• 精品超市发展：华润万家旗下的Ole’精品超市位居榜首，但面临租金高、品牌认知不足及电商挤压等问题，需加强运营策略。
• 电商及代运营表现：京东到家与京东联合举办415同城购物节，带动多个品类销售额翻倍增长，若羽臣和南极电商也发布财报，但净利润下滑。

关键信息

一、行业动态

• 疫情与消费：疫情反复对消费造成一定冲击，但部分企业通过线上线下融合应对。
• 政策与市场：政府工作报告强调推动消费恢复，鼓励企业加强供应链与渠道建设。
• 保供与复产：上海等地加强生活物资保供，多家企业启动复工复产，保障供应。

二、重点企业表现

电商及代运营板块

• 京东到家：415大促期间，快消品类销售额创历史新高，多个品类实现翻倍增长。
• 若羽臣：2021年营收增长 $13.44%$，但净利润大幅下滑，主要因自有品牌孵化投入增加。
• 南极电商：2021年营收下滑 $6.80%$，净利润下降 $59.84%$，主要受传统渠道客户影响。

其他连锁板块

• 华致酒行：2022年一季度营收增长 $51.03%$，净利润增长 $30.39%$，主要得益于品牌效应与营销优化。
• 居然之家：2021年营收增长 $44.88%$，净利润增长 $71.36%$，但线上流量成本增加影响利润。

黄金珠宝板块

• 迪阿股份：2021年营收增长 $87.57%$，净利润增长 $131.09%$，但2022年一季度增速放缓。
• 飞亚达：2022年一季度营收下降 $14.84%$，净利润下降 $26.96%$，主要因门店关闭带来的损失。

百货及综合业态板块

• 王府井：2021年营收增长 $10.55%$，净利润增长 $295.61%$，但2022年一季度表现不佳。
• 合肥百货、重庆百货：2022年一季度营收增长有限，净利润下降，受疫情影响。
• 利群股份：大股东增持计划实施完成，增强市场信心。

个护板块

• 珀莱雅：2021年营收增长 $23.47%$，净利润增长 $21.03%$，2022年一季度增长显著。
• 稳健医疗、可靠股份：受原材料与运输成本影响，净利润下滑，但部分企业通过产品策略提升市场表现。

超市板块

• 高鑫零售：发布盈利预警，预计2022财年净亏损，但现金流保持充足。
• 新华都：出售零售业务，聚焦互联网营销业务。

推荐标的

分析师推荐以下优质标的：

• 零售渠道类：天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、美凯龙（601828.SH）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）
• 消费品类：上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SH）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）

风险提示

• 市场信心不足
• 转型进展及效果低于预期

估值与行业对比

• 国际行业龙头：如亚马逊、沃尔玛等，净利润与收入增速表现良好，估值普遍较高。
• 国内白马股：如苏宁易购、永辉超市等，多数企业面临业绩下滑，但部分企业如天虹股份、王府井等表现稳健。

总结

消费品零售与化妆品行业在疫情反复背景下展现出一定的韧性，部分企业通过优化运营策略、加强线上渠道建设及供应链管理实现了业绩增长。分析师认为，尽管行业面临挑战，但优质标的仍具备增长潜力，建议关注其战略布局与市场表现。同时，行业仍需应对市场信心不足及转型风险。