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冠通期货研究报告总结：天然橡胶震荡偏强

一、核心内容概览

本报告由冠通期货股份有限公司发布，日期为2026年5月12日，主题为天然橡胶市场分析。报告指出，当前天然橡胶市场呈现震荡偏强的走势，主要受供需两端因素影响。供给端受气候影响存在不确定性，需求端虽有韧性但面临库存压力。

二、行情表现

• 天然橡胶主力合约：5月12日收盘价为17750元/吨，当日涨跌幅为-0.34%。
• 市场整体趋势为震荡偏强，反映出市场对供给端潜在风险的担忧。

三、供给分析

1. 国内外供应情况

• 5月国内新胶开割进度加快，气温偏高、降水不多，支撑原料胶价格。
• 国内进口量预计维持偏低水平，输入性压力较小。

2. 气候影响

• 若高温干旱持续，胶水产量可能受限，进一步增强胶价支撑。
• 厄尔尼诺现象对供应端造成扰动，导致供应不足。

3. 港口库存

• 截至2026年5月10日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计为71.87万吨，环比增加0.76万吨，增幅为1.07%。
• 保税区库存下降1.38%，一般贸易库存上升1.57%，整体库存处于中性水平。

四、需求分析

1. 轮胎开工率

• 半钢胎开工率：48.07%，低于历年同期均值。
• 全钢胎开工率：49.07%，高于历年同期均值。
• 轮胎厂生产利润受挤压，开工率有回落压力。

2. 需求前景

• 海外PMI数据改善，终端出口预期向好。
• 内需具有一定韧性，但终端消费与库存仍面临压力。
• 干胶库存去库偏慢，需求或呈现淡季格局。

五、操作建议

• 短期策略：近期市场震荡偏强，建议逢高止盈。
• 风险提示：需警惕天气扰动对供给端的进一步影响，谨慎追高。

六、信息来源

报告信息来源于以下权威机构：

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

七、免责声明

• 本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 任何机构和个人不得擅自转载、复制或引用本报告内容。
• 本报告仅限特定客户使用，版权归冠通期货所有。