> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶震荡偏强 ## 一、核心内容概览 本报告由冠通期货股份有限公司发布，日期为2026年5月12日，主题为天然橡胶市场分析。报告指出，当前天然橡胶市场呈现震荡偏强的走势，主要受供需两端因素影响。供给端受气候影响存在不确定性，需求端虽有韧性但面临库存压力。 ## 二、行情表现 - **天然橡胶主力合约**：5月12日收盘价为17750元/吨，当日涨跌幅为-0.34%。 - 市场整体趋势为**震荡偏强**，反映出市场对供给端潜在风险的担忧。 ## 三、供给分析 ### 1. 国内外供应情况 - 5月国内新胶开割进度加快，气温偏高、降水不多，**支撑原料胶价格**。 - 国内进口量预计维持偏低水平，输入性压力较小。 ### 2. 气候影响 - 若**高温干旱持续**，胶水产量可能受限，进一步**增强胶价支撑**。 - 厄尔尼诺现象对供应端造成扰动，导致**供应不足**。 ### 3. 港口库存 - 截至2026年5月10日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计为71.87万吨，环比增加0.76万吨，增幅为1.07%。 - 保税区库存下降1.38%，一般贸易库存上升1.57%，整体库存处于**中性水平**。 ## 四、需求分析 ### 1. 轮胎开工率 - 半钢胎开工率：48.07%，**低于历年同期均值**。 - 全钢胎开工率：49.07%，**高于历年同期均值**。 - 轮胎厂生产利润受挤压，**开工率有回落压力**。 ### 2. 需求前景 - 海外PMI数据改善，**终端出口预期向好**。 - 内需具有**一定韧性**，但终端消费与库存仍面临压力。 - 干胶库存去库偏慢，**需求或呈现淡季格局**。 ## 五、操作建议 - **短期策略**：近期市场震荡偏强，建议**逢高止盈**。 - **风险提示**：需警惕天气扰动对供给端的进一步影响，**谨慎追高**。 ## 六、信息来源 报告信息来源于以下权威机构： - ANRPC天然橡胶生产国联合会 - 中华人民共和国海关总署 - 隆众资讯 - 卓创资讯 ## 七、免责声明 - 本报告内容基于公开资料整理，**不保证信息的准确性和完整性**。 - 报告仅供**参考**，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 任何机构和个人**不得擅自转载、复制或引用**本报告内容。 - 本报告**仅限特定客户使用**，版权归冠通期货所有。 ```