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天然橡胶周报总结

一、核心观点

本周（20250623-0627）天然橡胶期货整体呈现震荡态势。主要受以下因素影响：

• 需求疲软：轮胎厂产能利用率偏低，订单情况一般。
• 库存逐步累库：国内天然橡胶社会库存小幅增加，显示市场供应压力有所上升。
• 宏观情绪偏悲观：中美关税问题及地缘政治冲突对市场情绪形成压制。
• 短期走势偏弱：整体向上驱动不足，预计短期内维持偏弱震荡。

二、期货市场概述

1. 天然橡胶期货

• RU2509：

  • 收盘价：14045元/吨
  • 开盘价：13880元/吨
  • 最高价：14165元/吨
  • 最低价：13640元/吨
  • 周涨幅：0.68%
  • 成交量：182.94万手
  • 持仓量：16.05万手

• RU2601：

  • 收盘价：14870元/吨
  • 开盘价：14735元/吨
  • 最高价：14995元/吨
  • 最低价：14510元/吨
  • 周涨幅：0.51%
  • 成交量：19.35万手
  • 持仓量：4.52万手

2. 20号胶期货

• NR2508：

  • 收盘价：12230元/吨
  • 开盘价：12035元/吨
  • 最高价：12275元/吨
  • 最低价：11770元/吨
  • 周涨幅：1.33%
  • 成交量：55.77万手
  • 持仓量：4.78万手

• NR2509：

  • 收盘价：12160元/吨
  • 开盘价：11980元/吨
  • 最高价：12230元/吨
  • 最低价：11775元/吨
  • 周涨幅：1.04%
  • 成交量：21.35万手
  • 持仓量：5.14万手

三、供应与需求分析

1. 供应端

• 国内云南产区：降雨影响有所缓解，但整体仍低于往年同期水平，标胶现货升水混合胶现货。
• 海南产区：天气好转，但受台风影响，产出速度仍较慢，回收胶量约3000-3500吨，低于往年。
• 泰国产区：雨水扰动减少，部分加工厂加价抢购原料，原料价格略有走弱。

2. 需求端

• 轮胎行业：
  • 全钢轮胎工厂产能利用率62.23%
  • 半钢轮胎工厂产能利用率70.4%
  • 需求预期受中美关税战影响，订单情况一般，整体维持低位震荡。

四、期现结合分析

• 泰混现货市场：价格随期货市场震荡，期现价差走扩。
• RU主力合约-泰混现货价差：100-200元/吨震荡。
• NR主力合约*1.13-泰混现货价差：跌至-20元/吨左右，市场缺乏非标正套建仓机会。
• NR仓单数量：逐渐增多，标胶现货升水混合胶现货缩至平水。
• 云南产区：标二和泰混价差扩至700元/吨左右。

五、后市展望

• 短期走势：预计天然橡胶期货价格将继续震荡偏弱运行。
• 关注因素：
  • 中美关税政策的后续发展
  • 上游产量变化
  • 中游库存水平
  • 市场情绪波动

六、风险揭示及免责声明

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