> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告对天然橡胶市场进行了全面分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。 --- ## 二、期货市场 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 沪胶主力合约收盘价 | 17750 | -115 | | 20号胶主力合约收盘价 | 14975 | -115 | | 沪胶9-1差 | -740 | +20 | | 20号胶6-7价差 | -195 | -15 | | 沪胶与20号胶价差 | 2775 | 0 | | 沪胶主力合约持仓量 | 71598 | -9869 | | 20号胶主力合约持仓量 | 79461 | -3 | | 沪胶前20名净持仓 | -34495 | -168 | | 20号胶前20名净持仓 | -8065 | +157 | | 沪胶交易所仓单 | 137030 | 0 | | 20号胶交易所仓单 | 35583 | -604 | ### 2. 主要观点 - 沪胶与20号胶主力合约收盘价均下跌115元/吨，价格承压。 - 沪胶与20号胶价差维持在2775元/吨，未发生变化。 - 沪胶主力合约持仓量大幅下降，而20号胶持仓量小幅减少。 - 沪胶前20名净持仓下降168手，显示市场情绪偏空；20号胶前20名净持仓上升157手，市场多头力量有所增强。 - 交易所仓单方面，沪胶维持稳定，20号胶略有下降。 --- ## 三、现货市场 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 上海市场国营全乳胶 | 17700 | -250 | | 上海市场越南3L | 18000 | 0 | | 泰标STR20 | 2290 | +10 | | 马标SMR20 | 2290 | +10 | | 泰国人民币混合胶 | 17150 | +50 | | 马来西亚人民币混合胶 | 17100 | +50 | | 齐鲁石化丁苯1502 | 15800 | 0 | | 齐鲁石化顺丁BR9000 | 15300 | -300 | | 沪胶基差 | -165 | -285 | | 沪胶主力合约非标准品基差 | -715 | +13 | | 青岛市场20号胶 | 15618 | -66 | | 20号胶主力合约基差 | 528 | -91 | ### 2. 主要观点 - 现货市场整体价格波动较小，部分产品价格微涨或持平。 - 沪胶基差持续走低，显示期货价格与现货价格之间的差距扩大。 - 青岛港口总库存呈现累库趋势，但保税库继续去库，一般贸易库则大幅累库。 - 东南亚美金胶到港量减少，青岛港口入库量下降，胶价上涨导致终端轮胎企业采购以刚需为主。 --- ## 四、上游情况 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|-----|----------| | 泰国生胶（烟片） | 89.66（泰铢/公斤） | -0.6 | | 泰国生胶（胶片） | 76.01（泰铢/公斤） | -0.29 | | 泰国生胶（胶水） | 86（泰铢/公斤） | +1.25 | | 泰国生胶（杯胶） | 70.5（泰铢/公斤） | +1.5 | | RSS3理论生产利润 | 138.6（美元/吨） | +13.6 | | STR20理论生产利润 | 34（美元/吨） | +10 | | 技术分类天然橡胶月度进口量 | 18.07（万吨） | +4.11 | | 混合胶月度进口量 | 30.53（万吨） | +6.29 | ### 2. 主要观点 - 泰国生胶价格整体小幅下跌，但胶水和杯胶价格略有上涨。 - RSS3与STR20理论生产利润均有所提升，显示上游生产利润增强。 - 天然橡胶进口量环比增加，混合胶进口量亦增长，表明进口需求有所回升。 --- ## 五、下游情况 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 全钢胎开工率 | 49.07 | -16.9 | | 半钢胎开工率 | 48.07 | -25.3 | | 全钢胎库存天数（山东） | 38.88（天） | +0.06 | | 半钢胎库存天数（山东） | 43.65（天） | +0.1 | | 全钢胎产量（当月） | 1396（万条） | +583 | | 半钢胎产量（当月） | 6956（万条） | +3495 | ### 2. 主要观点 - 受五一假期影响，轮胎企业开工率下降，产能利用率下滑。 - 半钢胎企业产能利用率下降29.78%，全钢胎企业下降19.18%。 - 半钢胎非欧洲订单表现良好，有助于产能快速恢复；全钢胎订单一般，限制产能提升。 - 库存天数小幅上升，显示库存压力略有增加。 --- ## 六、期权市场 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 标的历史20日波动率 | 15.8 | -0.07 | | 标的历史40日波动率 | 16.49 | -0.26 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 23.45 | -0.11 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 23.43 | -0.13 | ### 2. 主要观点 - 波动率整体下降，市场情绪趋于平稳。 - 平值期权隐含波动率略有下降，显示市场对价格波动的预期减弱。 --- ## 七、行业消息 1. **东南亚主产区降雨**：5月10日-16日期间，东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作产生影响。 2. **重卡市场销售**：4月重卡销量达12.5万辆，环比下降10%，同比上升43%，创近五年新高。 3. **青岛港口库存**：截至5月10日，青岛港口天胶库存71.87万吨，环比增加0.76万吨，保税库去库，一般贸易库累库。 4. **轮胎企业产能利用率**：五一假期期间，企业检修导致产能利用率下降，但随着假期结束，部分企业将逐步恢复生产。 --- ## 八、观点总结 - **原料市场**：云南产区天胶价格稳定，海南局部降雨影响原料出量，加工厂加价收购。 - **库存趋势**：青岛港口总库存累库，保税库去库，一般贸易库累库明显。 - **期货价格预期**：RU2609合约预计在17500-18150元/吨区间波动；NR2607合约预计在14700-15350元/吨区间波动。 - **下游需求**：轮胎企业产能利用率受假期影响下降，但随着检修结束，有望逐步恢复。 --- ## 九、提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率数据，将对市场情绪产生影响。 --- **数据来源**：第三方数据 **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。