> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶期货周报 # 一、行情回顾 本周（2026年2月9日-2月13日）上海期货交易所天然橡胶期货呈现先扬后抑的震荡走势。周开盘价为16100元/吨，当日最低即为当周最低价为16020元/吨，随后价格震荡上行，2月11日达到本周最高价16655元/吨，此后价格出现回调，2月13日收盘价为16315元/吨。 全周持仓量整体较上周有所下降，显示市场情绪经历了从谨慎乐观到趋于谨慎的转变。 # 二、当周现货市场情 本周天然橡胶现货市场价格与期货价格保持联动。基差方面，2月9日基差为-145元，2月13日基差为-65元。整体来看，本周基差波动较大，但始终保持期货价格高于现货价格的格局，显示市场对远期价格仍持谨慎乐观态度。 国际市场方面，中国天然橡胶现货领先价格从2月9日的2322.0368美元/吨逐步上涨至2月13日的2375.9708美元/吨；20号胶现货领先价格从2月9日的1955.5742美元/吨波动上涨至2月13日的1990.1182美元/吨，国际现货价格的稳步上涨为国内市场提供了一定支撑。 # 三、主要影响因素 季节性供应减少：当前全球天然橡胶进入低产周期，越南、泰国北部已停割，泰国南部、马来半岛、印尼的赤道以北地区也将于2月份陆续减产停割。中国产区已全面停割，海外原料供应收窄，成本支撑明显。泰国原料价格表现坚挺，截至2月6日，泰国胶水 价格涨至59.3泰铢/公斤，环比上月上涨 $7.82\%$ ；杯胶价格涨至53.71泰铢/公斤，环比上月上涨 $3.35\%$ 。 库存因素：据上期所数据，本周天然橡胶库存保持不变。但社会库存呈现回升态势，天然橡胶社会库存为606757吨，环比增加15068吨；青岛港天然橡胶库存为1296555吨，环比增加15673吨；RU期货库存为112070吨，环比增加500吨。期货库存的回升对市场形成一定压力。 下游需求情况：临近春节，下游工厂陆续放假，现货成交跟进乏力，成交氛围表现僵持。虽然2026年1月份我国重卡市场销售约10.1万辆，同比增长约 $40\%$ ，显示商用车市场有所回暖，但公路货运增量放缓，整体需求端表现平淡。 天气因素：气象分析显示，国内产区或迎大范围气象干旱，需警惕后续厄尔尼诺叠加影响。目前弱拉尼娜现象持续，根据NOAA预测，可能在6-8月期间转为弱厄尔尼诺现象，这可能减少西太平洋周边产区雨水，提高干旱风险，对未来供应构成潜在影响。 # 四、短期展望 展望短期，天然橡胶市场预计维持震荡格局。供应端，全球主产区进入季节性减产周期，原料成本支撑明显，泰国水杯价差持续走强也反映上游挺价心态。需求端，节前下游工厂陆续放假，需求进入季节性淡季，成交清淡格局短期内难有明显改善。 需重点关注以下因素：一是春节前下游工厂备货情况及实际成交数据，这将直接影响短期价格走势；二是库存变化情况，尤其是青岛港库存的变动趋势，若库存持续增加将对市场形成压制；三是天气因素，需密切关注厄尔尼诺现象发展情况及对主产区的潜在影响；四是宏观经济及汽车行业数据，特别是重卡、乘用车销量变化，这将影响中长期需求预期。 整体来看，在供应收缩与需求淡季的博弈下，天然橡胶期货价 格预计维持区间震荡，投资者需关注多空力量变化及节前市场资金动向。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！