20231029-国盛证券-煤炭开采行业周报_重点关注业绩超预期的淮北矿业_晋控煤业_17页_2mb

煤炭行业周报总结

核心观点

• 煤炭指数近期下跌，跑输大盘，动力煤价格小幅回落，焦煤市场平稳，焦炭供需不平衡。
• 安监压力持续限制供应弹性，动力煤需求稳定但港口库存累积，焦煤库存低支撑价格。
• 煤价弹性预计超预期，投资建议关注业绩超预期的淮北矿业、晋控煤业。
• 长期看好高股息资产如神华、山煤国际。

行情回顾

• 中信煤炭指数本周下跌100%，跑输沪深300指数，位列板块第29位。
• 个股表现分化，煤炭板块多数下跌，涨幅前五包括金能科技和宝泰隆等。

动力煤分析

• 煤价小幅回落，周环比下跌15元/吨至995元/吨。
• 供应受事故检修影响，产能利用率下降；需求端电厂长协稳定，但贸易商观望。
• 港口库存累积，进口煤成本上升支撑国内煤价；预计短期震荡调整，长期供需紧张。

焦煤分析

• 市场平稳运行，价格未变，但下游需求偏弱，库存降至绝对低位。
• 供应回升部分复产，短期以稳为主；长期受益地产复苏，焦煤需求有望改善。
• 核心关注铁水产量和焦化利润变化。

焦炭分析

• 三轮提涨搁浅，因原料煤价格下跌，焦企利润倒挂。
• 供需基本面边际改善，库存低位，预计若需求兑现，价格会上调。
• 产能置换周期延长供需缺口，中小产能清退提升行业集中度。

投资策略

• 短期推荐：动煤高弹性股票如晋控煤业、兖矿能源；焦煤关注淮北矿业、平煤股份。
• 长期看好：高股息核心资产，如中国神华、山煤国际，重估潜力大。
• 关注业绩超预期公司。

风险提示

• 国内产量超预期释放、下游需求不及预期。
• 海外煤价波动和政策因素。

其他

• 本周行情跑输，建议增持煤炭板块，受益于经济复苏和供需格局好转。