20250810-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_供需较为匹配_煤价持续上行_10页

煤炭行业跟踪周报摘要

一、核心趋势

截至2025年8月8日，港口动力煤现货价环比上涨19元/吨至682元/吨。产地动力煤价格稳中有涨，动力煤价格指数整体趋稳。供给端环渤海四港区调入量环比增长5.19%，供应量略增；需求端调出量降幅达13.92%，主要因高温天气延续使终端用电维持高位。我们认为，高温天气持续期间，工业用电需求增长且供给稳定，煤价或继续上行。

二、价格分析

• 产地价格：大同5500大卡动力煤车板价环比涨13元/吨，兖州6000大卡动力煤车板价环比涨20元/吨。
• 港口价格：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价环比涨19元/吨。
• 国际价格：纽卡斯尔港动力煤涨3.64美元/吨，南非理查德港动力煤跌幅1.50美元/吨。

三、供需动态

• 环渤海四港：调入量同比增加7.99万吨，调出量下降25.8万吨，锚地船舶数减少41艘。
• 库存端：库存环比减少6.8万吨至2465.9万吨，表明终端需求仍维持高位。

四、分析师建议

• 保险资金增量：固收类资产荒与红利资产高位，预计权益配置更青睐资源股。
• 个股建议：关注煤价弹性标的（如昊华能源、广汇能源），弹性依次自西向东产地。

五、风险提示

• 下游需求不及预期，可能导致动力煤及焦煤价格下行。
• 保供力度超过预期，将引发煤价大幅下跌风险。

以上为报告精华总结，严格保持在1000字以内。