20170702-天风证券-农林牧渔2017年第27周周报_继续重点关注禽链超跌机遇；继续重点推荐板块优质白马龙头隆平高科_生物股份_大北农_海大集团__26页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2017年第27周农林牧渔行业周报重点分析了禽链超跌机会、种业龙头、饲料及养殖后周期、动保疫苗行业、产业机遇等多个方面。报告指出，行业正面临结构性调整和周期性变化，重点关注具备成长性和估值优势的龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 禽链超跌机会

• 行业背景：供给格局改善，行业景气度有望修复。
• 重点推荐：圣农发展（首选）、益生股份、民和股份。
• 投资逻辑：禽链板块因前期下跌，当前具备投资价值。

2. 种业龙头：隆平高科

• 行业动态：公司及下属公司通过61个水稻和10个玉米新品种审定。
• 推荐逻辑：
  • 内生增长与外延并购双轮驱动，进入发展新阶段。
  • 估值处于历史底部，安全边际高。
  • 作为中信入主后的重要标的，具备全球种企潜力。

3. 动保疫苗行业：生物股份

• 行业动态：口蹄疫招采制度改革助推行业扩容，新产品销售超预期。
• 推荐逻辑：
  • 口蹄疫市场苗未来2-3年有望翻倍，市场规模达40亿元。
  • 一季度业绩增速达38.91%，估值仍有提升空间。
  • 公司拟参与竞拍辽宁益康生物股份有限公司股权。

4. 饲料行业：大北农、海大集团

• 大北农：
  • 饲料主业增长，农信互联前景广阔。
  • 一季度净利增长39.77%，上半年净利预期同增40%-70%。
  • 预计2017年交易额达800亿元，目标市值360亿元。
• 海大集团：
  • 鱼价上涨带动水产料销量增长，禽料和猪料也有望高增长。
  • 一季度净利增长47.45%，预计全年净利增速达35.5%。
  • 当前估值仅23倍，具备安全边际。

5. 养殖后周期：唐人神、牧原股份

• 行业展望：5月能繁母猪和生猪存栏环比略降，但补栏力量仍在积聚。
• 重点推荐：
  • 唐人神：饲料销量增速有望保持30%以上，养殖产业规模扩大。
  • 牧原股份：猪价上涨带动股价反弹，预计猪价将持续至9月。
  • 养殖规模化发展，但猪价波动规律性减弱。

6. 产业机遇：瑞普生物、普莱柯、新洋丰、金河生物、国联水产等

• 瑞普生物：主业稳定增长，宠物医院快速扩张。
• 普莱柯：预计下半年新品种密集上市，推动业绩高增长。
• 新洋丰：复合肥行业见底，公司业绩拐点已现。
• 金河生物：金霉素提价、动保业务放量、环保订单加速，推动业绩增长。
• 国联水产：工厂化养殖体系化技术即将突破，带动业绩增长。

7. 风险提示

• 养殖反转不达预期。

重点推荐标的

行业表现

• 农林牧渔行业指数：+1.1%
• 沪深300：+1.2%
• 上证指数：+1.1%
• 深证成指：+1.6%
• 涨幅最大子行业：动物疫苗（+3.0%）
• 跌幅最大子行业：畜牧养殖（-0.5%）

行业动态

• 中国熟制禽肉出口美国实现零突破，标志着我国禽肉生产和监管体系达到世界先进水平。
• 山东省小麦总产与上年持平或略增，籽粒玉米播种面积减少。
• 财政部下达1.2亿元抗旱救灾款，用于支持辽宁省农业生产。
• 湖南省将建设30个以上病死畜禽无害化处理中心，提升环保标准。
• 《全国遏制动物源细菌耐药行动计划》：规范抗菌药使用，提升养殖业安全。
• 青海省海西州枸杞产业受益金融创新，通过“中银枸杞贷”推动产业发展。
• 朝阳市成为辽宁省生猪主产区，吸引多家大型养殖企业落户。
• 台湾爆发三场禽流感，当地政府积极扑杀和防疫。
• 俄罗斯扩大对华农产品出口品种和地区，包括葵花籽、亚麻籽等。

上市公司动态

• 隆平高科：61个水稻新品种通过国家审定。
• 中粮生化：因“退城进园”项目与关联方签订合同。
• 天邦股份：与江苏省盱眙县人民政府签订投资合作协议。
• 海大集团：控股股东股权质押及解除质押。
• 生物股份：拟参与竞拍辽宁益康生物股份有限公司股权。
• 牧原股份：发布第三期员工持股计划，提升员工激励。
• 安琪酵母：股东减持计划预披露，上半年业绩预增50%-70%。

产业链价格与利润情况

生猪产业链

• 猪价：出栏肉猪价格13.87元/公斤，周环比上涨1.39%。
• 猪料比：5.48，周环比上涨0.55%。
• 二元母猪价格：1894.78元/头，周环比上涨2.94%。
• 生猪养殖利润：中小规模化自繁自养头均盈利324.66元/头，周环比上涨3.05%。

禽业产业链

• 肉鸡苗价格：山东潍坊肉鸡苗1.5元/羽，周环比上涨36.36%。
• 白条鸡价格：12元/公斤，周环比上涨13.21%。
• 肉鸡养殖利润：未更新，沿用上周数据。

大豆产业链

• 大豆价格：大连港口现货价3300元/吨，周环比下降1.49%。
• 豆油价格：5865.79元/吨，周环比上涨1.70%。
• 豆粕价格：2721.82元/吨，周环比上涨0.07%。
• 压榨利润：广东地区-214元/吨，周环比上涨13.71%。

玉米产业链

• 玉米价格：大连港口1660元/吨，周环比上涨1.84%。
• 玉米淀粉价格：吉林长春2000元/吨，周环比上涨2.56%。
• 玉米酒精价格：吉林4550元/吨，周环比上涨5.81%。
• 赖氨酸价格：8440元/吨，周环比上涨4.07%。

小麦产业链

• 小麦价格：郑州收购价2380元/吨，周环比持平。
• 面粉批发价：3.35元/公斤，周环比持平。
• 面粉加工利润：-23元/吨，周环比持平。

总结

本报告重点推荐了隆平高科、生物股份、大北农、海大集团、唐人神、金河生物、大禹节水等标的，认为这些公司具备较高的成长性与估值优势。同时，指出养殖行业正处于景气修复阶段，猪价有望在三季度持续反弹，但长期下跌趋势难改。行业动态方面，关注了禽肉出口、环保政策、产业并购等，显示行业正经历结构性调整与政策支持。