20220622-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220622期_4页_188kb
报告摘要
中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220622期）
一、黑色建材板块
核心内容
动力煤期货主力合约ZG2209在6月22日冲高回落，收于844.2元/吨，上涨0.93%。整体供需格局相对宽松，政策与市场双重因素限制了价格波动空间。
主要观点
- 供应端：煤炭产量同比仍处于高位。
- 需求端：下游需求释放不及预期，以刚需采购为主。
- 市场情绪：煤炭价格涨跌均存在较强阻力，预计短期继续宽幅震荡。
- 流动性：动力煤期货合约流动性严重不足，建议以观望为主。
操作建议
- 动力煤：建议观望。
二、有色金属板块
铜
核心内容
沪铜主力合约2207高开走低，收于67060元/吨，收跌1.43%。市场整体氛围不佳，铜矿扰动增加，TC维持高位，电解铜产量恢复有限，消费改善有限。
主要观点
- 供应端：铜矿扰动增加，TC维持高位。
- 需求端：铜杆开工率连续回落，漆包线行业订单大幅减少，整体需求疲软。
- 市场情绪：宏观风险释放，但悲观情绪仍占主导。
操作建议
- 铜：建议观望。
铝
核心内容
沪铝主力合约2207持续走低，收于19430元/吨，收跌1.77%。国内电解铝运行产能有望小幅抬升，但需求端进展仍是不确定性因素。
主要观点
- 供应端：广西、云南部分产能开始复产，内蒙、甘肃产量后期将释放。
- 需求端：下游开工率反弹有限，消费疲软。
- 库存情况：国内电解铝社会库存处于近4个月新低，低库存对铝价提供支撑。
- 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对铝价形成压力。
操作建议
- 铝：建议观望。
铅
核心内容
沪铅2207合约小幅震荡，收于15185元/吨，收跌0.2%。铅矿供应偏紧，再生铅企业生产积极性不高，下游需求走弱。
主要观点
- 供应端：云南、湖南等地区炼厂集中减产，再生铅开工维持低位。
- 需求端：蓄电池淡季消费持续走弱。
- 支撑因素：再生铅成本支撑，短期铅价维持低位宽幅震荡。
操作建议
- 铅：建议观望。
风险提示
- 供给超预期：可能对铅价形成下行压力。
三、能源化工板块
橡胶
核心内容
橡胶主力合约RU2209继续下跌，创近期新低12500元/吨，下跌1.38%。供应端原料产量逐步增长，需求端轮胎厂开工率回升有限，成品库存高企。
主要观点
- 供应端：国内外产区陆续开割，原料产量增加。
- 需求端：轮胎厂开工率回升有限，汽车产销回暖不足。
- 市场预期：短期天胶缺乏利多支撑，预计继续低位下跌。
操作建议
- 橡胶：建议谨慎偏空。
纸浆
核心内容
纸浆主力合约SP220继续走低，收于6646元/吨，下跌2.69%。国际供应偏紧，但盘面对供应利多反应钝化。
主要观点
- 供应端：国际供应偏紧，但进口成本提供一定支撑。
- 需求端：进入传统淡季，下游需求偏差。
- 市场预期：无新供应问题前，纸浆维持震荡偏弱走势。
操作建议
- 纸浆：建议观望。
原油
核心内容
SC原油主力合约创一个月新低，报收683.9元，大跌2.52%。国际油价波动率大增，市场对增产预期升温。
主要观点
- 供应端：俄罗斯原油产量恢复，对亚洲出口增加，中国成为其第一大原油供应国。
- 需求端：美国政府施压汽油税假期，可能降低油价；OPEC+或于8月增产，市场对增产预期升温。
- 地缘因素：俄乌局势边际缓和，可能对油价形成压力。
操作建议
- 原油：建议观望或短线交易，注意风险。
PTA
核心内容
PTA主力合约回调，下跌2.71%，已录得八连阴。成本走弱叠加供需缺乏亮点，PTA跟随原油波动。
主要观点
- 成本端：原油价格走低，PTA成本支撑减弱。
- 供需端：PTA检修装置重启，产量增加，但聚酯负荷提升困难。
- 市场预期：PTA走势预计继续跟随原油。
操作建议
- PTA：建议短线交易，注意风险。
MEG
核心内容
乙二醇主力合约报收4706元，下挫4.25%。供需两弱，港口库存再度累积，市场心态受压制。
主要观点
- 供应端：EG供应收缩，但部分装置因事故影响，短期供应缺口可能引发价格反弹。
- 需求端：涤丝产销不佳，终端需求疲软。
- 库存情况：华东主港地区MEG港口库存逼近库容极限。
操作建议
- MEG：建议短线交易，注意风险。
四、风险提示汇总
- 煤炭：流动性不足，价格波动受限。
- 铜：需求改善有限，产量恢复缓慢。
- 铝：产能释放可能带来下行风险。
- 铅：供给端扰动，需关注产能释放。
- 橡胶：供需偏弱，缺乏支撑。
- 纸浆：需求进入淡季，震荡偏弱。
- 原油：OPEC+增产预期，俄乌局势缓和，伊核谈判进展可能带来下行风险。
- PTA：原油回调可能引发PTA下跌。
- MEG：原油回调可能加剧MEG下跌。
五、免责声明
本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。
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