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中原证券晨会总结（2015年8月12日）

一、核心内容概述

中原证券晨会于2015年8月12日发布，内容涵盖财经快讯、行业公司分析与开盘策略三大板块，重点分析了A股市场走势、重点行业与个股表现，以及未来投资建议。

二、财经快讯

主要信息：

• 人民币大幅贬值：在岸人民币创1994年以来最大单日跌幅，离岸人民币下跌2.7%，人民币贬值趋势可能持续。
• 货币宽松延续：两融余额日增幅创4个月新高，显示市场杠杆资金活跃。
• 旅游经济受提振：离境退税试点扩围，有助于提升国内旅游消费。
• 中航工业停牌：旗下三家上市公司自12日起集体停牌，可能影响市场情绪。

三、行业公司分析

开能环保调研点评

1. 全屋净水器业务

• 国内新兴市场，但已处于行业龙头地位。
• 零部件出口欧美，上半年出口额增长16.53%。
• 采用DSR模式，销售和服务集中在上海，北京进展较慢。
• 生产效率提升，自动化生产线已投入运行。

2. RO机业务

• 由奔泰负责，采取经销商模式，全国已有近4000家门店。
• 产能充足，预计新增100万台产能。
• 竞争激烈，但公司具备净销售数量、膜研发制造、水泵研发制造、压力罐制造等优势。
• 7月13日公告收购浙江润鑫60%股权，预计增强RO机业务发展。

3. 原能细胞业务

• 正在按计划稳步布局，已设立两家子公司，与多家医疗机构签订合作协议。
• 第一期细胞存储中心落户浦东新区张江生物医药基地，试运营阶段已完成。
• 未来有望形成清晰的商业盈利模式。

4. 盈利预测与投资评级

• 2015-2016年预计营业收入分别为459.05百万元和568.54百万元，归属母公司净利润分别为76.10百万元和93.43百万元。
• 每股收益分别为0.23元和0.29元，对应8月11日股价的市盈率分别为94倍和74倍。
• 维持“增持”投资评级。

四、易华录定增方案通过

主要信息：

• 公司获得证监会核准批复，拟发行不超过5519万股，募资15.95亿元。
• 大股东华录集团认购5.6亿元，中国华融、智诚投资、中再资管、潇湘投资等机构参与认购。
• 智慧阳信项目中标，标志着公司智慧城市业务进入落地阶段。
• 公司已与全国15个城市签署智慧城市建设战略合作协议，涉及金额达76.874亿元。
• 2015年以来，新增7个智慧城市总包协议，金额达43亿元。

盈利预测与投资建议

• 预计2015-2016年EPS分别为0.74元、1.15元，对应PE分别为46.6倍、30.27倍。
• 考虑公司业务发展良好，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 创业板持续调整带来的系统性风险。
• 地方政府财政状况影响项目落地。
• 线上业务变现进度不及预期。

五、开盘策略

市场分析

• A股市场周二冲高遇阻，小幅震荡整理。
• 创业板指数在半年线附近获得支撑。

后市分析

• 上证综指预计短线继续冲击4000点。
• 创业板指数可能跟随主板同步震荡。

投资建议

• 短线关注：国企改革、商贸旅游、纺织服装等板块。
• 中线关注：银行、保险、房地产、新能源汽车等板块。

六、总结

核心观点：

• A股市场在人民币贬值背景下呈现震荡走势，成长股弹性较大。
• 开能环保全屋净水器与RO机业务增长稳定，盈利能力良好，具备较强竞争优势。
• 原能细胞业务逐步推进，未来盈利模式有望清晰。
• 易华录定增方案通过，智慧城市建设业务进入实质性落地阶段，公司发展前景广阔。
• 市场整体仍面临降杠杆压力，建议投资者采取均衡配置策略，注重防御性板块如银行和纺织服装。

关键信息：

• 人民币贬值趋势持续，影响出口企业盈利。
• 创业板估值偏高，存在系统性风险。
• 易华录智慧城市建设项目金额巨大，具备长期投资价值。
• 原能细胞业务进展顺利，未来有望带来新的业绩增长点。
• 市场情绪恢复，但指数仍受国家队资金观望影响，难以脱离震荡。

七、附录：行业公司对比表

八、风险提示

• 人民币贬值可能对出口企业盈利产生影响。
• 创业板持续调整带来系统性风险。
• 地方政府财政状况可能影响智慧城市建设项目的推进。
• 原能细胞业务面临政策不确定性。